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M公司目前拥有资金6000万元,其中,长期借款2400万元,年利率10%;普通股3600万元,上年支付每股股利2元,预计以后各年股利增长率为5%,股票发行价格20元,目前价格也为20元。M公司为生产A产品,急需购置一台价值为2000万元的W型设备,该设备购
M公司目前拥有资金6000万元,其中,长期借款2400万元,年利率10%;普通股3600万元,上年支付每股股利2元,预计以后各年股利增长率为5%,股票发行价格20元,目前价格也为20元。M公司为生产A产品,急需购置一台价值为2000万元的W型设备,该设备购
admin
2016-04-21
48
问题
M公司目前拥有资金6000万元,其中,长期借款2400万元,年利率10%;普通股3600万元,上年支付每股股利2元,预计以后各年股利增长率为5%,股票发行价格20元,目前价格也为20元。M公司为生产A产品,急需购置一台价值为2000万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为600元,边际贡献率为40%,固定成本总额为1250万元,A产品投产后每年可实现销售量4万件。
为购置该设备,M公司计划再筹集资金2000万元,有两种筹资方案:
方案甲:增加长期借款2000万元,借款利率为12%,筹资后股价下降到18元,不考虑筹资费用,其他条件不变。
方案乙:增发普通股80万股,普通股市价上升到每股25元,其他条件不变。
已知PV
10%,4
=0.683,PVA
10%,4
=3.17,FV
10%,4
=1.464,FVA
10%,4
=4.641。企业所得税税率为25%。
根据上述资料,回答下列各题:
若资本成本为10%,则M公司购置W型设备这一投资项目的净现值为( )万元。
选项
A、414.035
B、401.275
C、747.785
D、845.785
答案
A
解析
每年的息前税后利润=[4×600/(1一40%)×40%—1250]×(1—25%)=262.5 (万元),项目的净现值=[262.5+(2000—2000×1%)/4]×PVA
10%,4
+2000×1%×P
10%,4
—2000=(262.5+495)×3.174一20×0.683一2000=414.935(万元)。
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财务与会计题库税务师职业资格分类
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税务师职业资格
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