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假设3年期的即期利率为5%,5年期的即期利率为7%,如果3年到5年的远期利率为6%(利率均为连续复利,并且存贷利率一样),请问:(1)这样的行情能否进行套利活动,如果可以,应该如何操作,写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为1000万)。(2)
假设3年期的即期利率为5%,5年期的即期利率为7%,如果3年到5年的远期利率为6%(利率均为连续复利,并且存贷利率一样),请问:(1)这样的行情能否进行套利活动,如果可以,应该如何操作,写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为1000万)。(2)
admin
2015-04-16
60
问题
假设3年期的即期利率为5%,5年期的即期利率为7%,如果3年到5年的远期利率为6%(利率均为连续复利,并且存贷利率一样),请问:(1)这样的行情能否进行套利活动,如果可以,应该如何操作,写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为1000万)。(2)为了避免套利活动的产生,3年到5年的远期利率应该定为多少?(2006年金融联考)
选项
答案
(1)①首先,计算理论上的3年到5年远期利率合约,设3年到5年的远期利率的理论价格为r,e
3×5%+2r
=e
5×7%
解得3年到5年的远期利率的理论价格为10%。 因为理论上的3年到5年的远期利率大于6%,显然3年到5年远期利率合约存在低估,所以存在套利机会。 ②步骤:当期以5%的即期利率借入3年期的资金1000万,同时按6%的远期利率借入3年到5年的远期借款1000e
3×7%
,以偿还3年后到期的资金。同时以7%的利率货出5年期的资金1000万。5年后,所需偿还的本息和为1000
3×5%+2×6%
=1309.964万,收入的本息和为1000e
5×7%
=1419.068万,套利收益为109.103万。
解析
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经济学综合基础题库专业硕士分类
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经济学综合基础
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