假设3年期的即期利率为5％，5年期的即期利率为7％，如果3年到5年的远期利率为6％(利率均为连续复利，并且存贷利率一样)，请问：(1)这样的行情能否进行套利活动，如果可以，应该如何操作，写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为1000万)。(2)

admin2015-04-16 59

问题假设3年期的即期利率为5％，5年期的即期利率为7％，如果3年到5年的远期利率为6％(利率均为连续复利，并且存贷利率一样)，请问：(1)这样的行情能否进行套利活动，如果可以，应该如何操作，写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为1000万)。(2)为了避免套利活动的产生，3年到5年的远期利率应该定为多少？(2006年金融联考)

选项

答案(1)①首先，计算理论上的3年到5年远期利率合约，设3年到5年的远期利率的理论价格为r，e^3×5％+2r=e^5×7％解得3年到5年的远期利率的理论价格为10％。因为理论上的3年到5年的远期利率大于6％，显然3年到5年远期利率合约存在低估，所以存在套利机会。 ②步骤：当期以5％的即期利率借入3年期的资金1000万，同时按6％的远期利率借入3年到5年的远期借款1000e^3×7％，以偿还3年后到期的资金。同时以7％的利率货出5年期的资金1000万。5年后，所需偿还的本息和为1000^{3×5％+2×6％}=1309．964万，收入的本息和为1000e^5×7％=1419．068万，套利收益为109．103万。

解析

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有些具有优良效果的护肤化妆品是诺亚公司生产的。所有诺亚公司生产的护肤化妆品都价格昂贵，而价格昂贵的护肤化妆品无一例外地受到女士们的信任。以下各项都能从题干的断定中推出，除了：

总需求曲线向下倾斜的原因是()。

LM曲线垂直，且总供给曲线是极端的凯恩斯形式的，此时扩张的财政政策会导致()。

认为商业银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是()。

请简要叙述货币的基本职能。

患者，女，31岁。右侧牙痛3天，龈肿，痛剧，伴口臭，口渴，大便3日未行，舌苔黄，脉洪。治疗除取颊车、下关穴外，还应加（　　）。

系统安全理论中阐述导致事故原因的一种理论，它认为事故是由于______产生的。

理财规划师书写的综合理财建议书的特点不包括()。[2009年11月真题]

人们在有他人旁观的情况下，工作表现要比自己单独进行时更好，这种现象称为()。

新成立的单位应当自成立之日起()内办理住房公积金缴存登记。[2012年5月、2008年11月三级真题]

下面是某教师讲授“百家争鸣”一课时的板书，该板书的类型属于()。

Howlongistheseminarseries?

Inanaveragewinter,highwaydepartmentsspreadsometenmilliontonsofsalttokeeproadssafe.Thecorrosiveeffectsarewel

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有些具有优良效果的护肤化妆品是诺亚公司生产的。所有诺亚公司生产的护肤化妆品都价格昂贵，而价格昂贵的护肤化妆品无一例外地受到女士们的信任。以下各项都能从题干的断定中推出，除了：

总需求曲线向下倾斜的原因是()。

LM曲线垂直，且总供给曲线是极端的凯恩斯形式的，此时扩张的财政政策会导致()。

认为商业银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是()。

请简要叙述货币的基本职能。

患者，女，31岁。右侧牙痛3天，龈肿，痛剧，伴口臭，口渴，大便3日未行，舌苔黄，脉洪。治疗除取颊车、下关穴外，还应加（ ）。

系统安全理论中阐述导致事故原因的一种理论，它认为事故是由于______产生的。

理财规划师书写的综合理财建议书的特点不包括()。[2009年11月真题]

人们在有他人旁观的情况下，工作表现要比自己单独进行时更好，这种现象称为()。

新成立的单位应当自成立之日起()内办理住房公积金缴存登记。[2012年5月、2008年11月三级真题]

下面是某教师讲授“百家争鸣”一课时的板书，该板书的类型属于()。

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患者，女，31岁。右侧牙痛3天，龈肿，痛剧，伴口臭，口渴，大便3日未行，舌苔黄，脉洪。治疗除取颊车、下关穴外，还应加（　　）。