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  3. 甲公司和乙公司相关资料如下： 资料一：甲公司2014一2019年各年产品销售收入分别为10500万元、10000万元、10800万元、11500万元、11800万元和12000万元；各年末现金余额分别为680万元、700万元、690万元、710万元、730

甲公司和乙公司相关资料如下： 资料一：甲公司2014一2019年各年产品销售收入分别为10500万元、10000万元、10800万元、11500万元、11800万元和12000万元；各年末现金余额分别为680万元、700万元、690万元、710万元、730

admin2021-03-17  55
问题 甲公司和乙公司相关资料如下：
资料一：甲公司2014一2019年各年产品销售收入分别为10500万元、10000万元、10800万元、11500万元、11800万元和12000万元；各年末现金余额分别为680万元、700万元、690万元、710万元、730万元和750万元。
资料二：甲公司2020年预计销售收入20000万元；不变现金总额1000万元，每1元销售收入占用变动现金0．05元，其他与销售收入变化有关的如下表所示：

资料三：甲公司2019年12月31日资产负债表(简表)如下：

资料四：
乙公司2019年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2020年保持不变，预计2019年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12％，该企业决定于2019年初从外部筹集资金850万元，具体筹资方案有如下两个，假定无筹资费用。

要求：
根据资料四：
  ①计算乙公司2020年预计息税前利润；
  ②计算乙公司每股收益无差别点时的息税前利润；
  ③根据每股收益分析法作出最优筹资方案决策；
  ④计算方案l增发新股的资本成本。
选项
答案①2020年预计息税前利润=15000×12％=1800(万元) ②增发普通股方式下的股数=300+100=400(万股) 增发普通股方式下的利息=500万元 增发债券方式下的股数=300万股 增发债券方式下的利息=500+850×10％=585(万元) 根据：(EBIT一500)×(1—25％)／400=(EBIT一585)×(1—25％)／300 求得：EBIT=840万元 ③由于2020年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点时的息税前利润840万元，故应选择方案2(发行债券)筹集资金。 ④增发新股的资本成本=0．5×(1+5％)／8．5+5％=11．18％
解析
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