甲公司正在考虑调整资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为550万元。该公司的所得税税率为25％。 (2)为了提高企业价

admin2018-12-29 55

问题甲公司正在考虑调整资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为550万元。该公司的所得税税率为25％。
(2)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务替换旧的债务，并回购部分普通股。可供其选择的资本结构调整方案有两个：
①举借新债务的总额为1500万元，预计利息率为6％。
②举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为7％。
(3)假设当前资本市场上无风险利率为4％，市场风险溢价为5％，甲股票目前的风险溢价为6％。
(4)假设公司的税后经营净利润是可以永续的，每年将全部税后净利分派给股东，资本结构调整之后权益资本成本不再发生变化。
要求：
计算该公司无负债的β系数(提示：根据账面价值的权重调整β系数，下同)。

选项

答案无负债的β系数=β_资产=β_权益÷[1+负债／权益×(1—所得税税率)]=1．2÷[1+1／4×(1—25％)]=1．01。

解析

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企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中，不正确的是()。

企业2012年的可持续增长率为10％，股利支付率为50％，若预计2013年保持目前经营效率和财务政策，则2013年利润留存的增长率为()。

整批购置资产随销售收入的增长呈()。

在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是()。

某企业有关资料如下：货币资金616万元，应收账款1849万元，存货616万元，固定资产4950万元，短期借款1000万元，应付账款465万元，则该企业维持日常经营所需的资金为()万元。

进行设备更新决策时，采用固定资产平均年成本法作为标准的原因包括()。

下列关于期权到期日价值的表达式中，不正确的是()。

下列关于市盈率模型的说法中，正确的有()。

某公司2009年年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10％。该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率为()。

新华社2011年11月3日报道，中组部最近印发《关于加强对干部德的考核意见》：意见明确，要以对党忠诚、服务人民、廉洁自律为重点，加强对干部政治品质和

伸直型肱骨髁上骨折近折端移位方向是

喘证的临床表现应除外哪一项

“影响使用功能和工程结构安全，造成永久质量缺陷”的质量事故，是认定(　　)的一个条件。

根据城镇土地使用税的有关规定，经济发达地区，城镇土地使用税的适用税额标准可以()。

计算机指令和数据都是采用二进制形式编码的。

下列程序的执行结果是______。k=0Fori=1To3a=i^i^kPrinta；NextI

有以下函数：intfun(charx，chary){intm=0；while((x==y)&&*x！=’＼0’){x++；y++；m++；}returnm；}函数的功能是()。

WhichofthefollowingbroadcastingcompaniesbelongstoCanada?

财务成本管理

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企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中，不正确的是()。

企业2012年的可持续增长率为10％，股利支付率为50％，若预计2013年保持目前经营效率和财务政策，则2013年利润留存的增长率为()。

整批购置资产随销售收入的增长呈()。

在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是()。

某企业有关资料如下：货币资金616万元，应收账款1849万元，存货616万元，固定资产4950万元，短期借款1000万元，应付账款465万元，则该企业维持日常经营所需的资金为()万元。

进行设备更新决策时，采用固定资产平均年成本法作为标准的原因包括()。

下列关于期权到期日价值的表达式中，不正确的是()。

下列关于市盈率模型的说法中，正确的有()。

某公司2009年年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10％。该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率为()。

新华社2011年11月3日报道，中组部最近印发《关于加强对干部德的考核意见》：意见明确，要以对党忠诚、服务人民、廉洁自律为重点，加强对干部政治品质和

伸直型肱骨髁上骨折近折端移位方向是

喘证的临床表现应除外哪一项

“影响使用功能和工程结构安全，造成永久质量缺陷”的质量事故，是认定( )的一个条件。

根据城镇土地使用税的有关规定，经济发达地区，城镇土地使用税的适用税额标准可以()。

计算机指令和数据都是采用二进制形式编码的。

下列程序的执行结果是______。k=0Fori=1To3a=i^i^kPrinta；NextI

有以下函数：intfun(char*x，char*y){intm=0；while((*x==*y)&&*x！=’＼0’){x++；y++；m++；}returnm；}函数的功能是()。

WhichofthefollowingbroadcastingcompaniesbelongstoCanada?

“影响使用功能和工程结构安全，造成永久质量缺陷”的质量事故，是认定(　　)的一个条件。

有以下函数：intfun(charx，chary){intm=0；while((x==y)&&*x！=’＼0’){x++；y++；m++；}returnm；}函数的功能是()。