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  3. 甲公司是一家上市公司，发放上年现金股利2．5元／股，目前每股市价60元。有分析师预测，甲公司未来股利增长率是8％，等风险投资的必要报酬率是12％，在市场发布两种以甲公司股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入一份股票，每份看跌期

甲公司是一家上市公司，发放上年现金股利2．5元／股，目前每股市价60元。有分析师预测，甲公司未来股利增长率是8％，等风险投资的必要报酬率是12％，在市场发布两种以甲公司股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入一份股票，每份看跌期

admin2022-04-07  60
问题 甲公司是一家上市公司，发放上年现金股利2．5元／股，目前每股市价60元。有分析师预测，甲公司未来股利增长率是8％，等风险投资的必要报酬率是12％，在市场发布两种以甲公司股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入一份股票，每份看跌期权可卖出一份股票。看涨期权5元／份，看跌期权2．5元／份。执行市价60元／股。期限一年。
投资者小明和小马认为一年后该股票能回归内在价值。遂小明跟小马都投资62500元，小明购入1 000股股票，同时购入1 000份看跌期权；小马购入12500份看涨期权。
要求：
如果预测正确，求一年后小明和小马投资后的净损益。
选项
答案此时，一年后的股价为72．9元。 小明投资后的净损益 =股票净损益+期权净损益期权价值=购买股票支出-借款=10×0．11-0．84=0．26(元)。 =股票净收入+期权净收入-投资成本 =股票净收入+期权净收入-62500， 其中：股票净收入=1 000×72．9=72900(元)。 由于股价高于执行价格，所以，小明不会 行权，期权净收入=0(元)。 因此，小明投资后的净损益=72900+0-62500=10400(元)。 小马投资后的净损益=期权净收入-投资成本=期权净收入-62500， 由于股价高于执行价格，所以，小马会行权。 期权净收入=12500×(72．9-60)=161250(元)， 小马投资后的净损益=161250-62500=98750(元)。
解析
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