东大集团的全资子公司中华公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利，2010年中华公司资产的平均总额为4000万元，其总资产息税前利润率(息税前利润／平均总资产)为20％，用期初期末平均数计算的权益乘数为4，负债平均利率为10％，包括利息费用在内的固

admin2015-05-09 47

问题东大集团的全资子公司中华公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利，2010年中华公司资产的平均总额为4000万元，其总资产息税前利润率(息税前利润／平均总资产)为20％，用期初期末平均数计算的权益乘数为4，负债平均利率为10％，包括利息费用在内的固定成本总额为600万元，净财务杠杆为2．25，所得税税率为25％，中华公司根据资本市场的机会成本计算的加权平均税前资本成本为16％。要求：
计算中华公司2010年的权益净利率、利息保障倍数、联合杠杆系数。

选项

答案权益乘数为4，则资产负债率为75％，2010年资产的平均总额为4000万元，则负债的平均总额为3000万元，股东权益的平均总额为1000万元。 EBIT=总资产的平均余额×总资产息税前利润率=4000×20％=800(万元) 利息I=3000×10％=300(万元) 则，净利润=(800—300)×(1--25％)=375(万元) 2010年的权益净利率=375÷1000×100％=37．5％ 2010年的利息保障倍数=800÷300=2．67 经营杠杆系数=(EBIT+固定成本)／EBIT=(800+600—300)／800=1．375 财务杠杆系数=800／(800--300)=1．6 联合杠杆系数=1．375×1．6=2．2

解析

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