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  3. 甲公司是一家国内轿车生产企业。为提升其所生产轿车的市场占有率，甲公司管理层计划用5年时间研发新性能引擎，计划需要投入的研发资金为6000万元人民币。甲公司财务部根据研发资金需要提出如下3个筹资方案： 注：SHIBOR=上海银行同业拆借利率 要求： (1)

甲公司是一家国内轿车生产企业。为提升其所生产轿车的市场占有率，甲公司管理层计划用5年时间研发新性能引擎，计划需要投入的研发资金为6000万元人民币。甲公司财务部根据研发资金需要提出如下3个筹资方案： 注：SHIBOR=上海银行同业拆借利率 要求： (1)

admin2012-01-16  40
问题 甲公司是一家国内轿车生产企业。为提升其所生产轿车的市场占有率，甲公司管理层计划用5年时间研发新性能引擎，计划需要投入的研发资金为6000万元人民币。甲公司财务部根据研发资金需要提出如下3个筹资方案：

注：SHIBOR=上海银行同业拆借利率
要求：
(1)简要说明甲公司在选择利用固定利率与浮动利率贷款时应考虑的主要因素。
(2)计算分析方案A和方案C的成本差异。
(3)假设多数分析机构预测未来5年SHIBOR会维持在6．75％～7％之间，据此判断甲公司应选择的筹资方案并简要说明理由。
选项
答案(1)在固定利率工具与浮动利率工具(债务或投资)之间选择时，需要考虑很多因素，包括： ①对未来利率变动的预期，如果预期利率将要下降，那么对于借款来说，浮动利率更有吸引力；②贷款或投资的期限，与长期贷款或投资相比，短期贷款或投资的利率变动更易预测；③固定利率与浮动利率之间的差额；④公司政策和风险偏好；⑤利率敞口的当前水平及组合。 (2)方案A的利率为8％；方案C的利率=SHIBOR+1．5％一(SHIBOR+1．2％)+7．5％=7．8％。考虑相关手续费0．3％(总的筹资费用，需要平摊到各年度)，方案C的融资成本为7．8％+0．3％÷5=7．86％． 因此方案A与方案C的利率差异=8％一7．86％=0．14％，成本差异=6000×0．14％=8．4(万元)。 (3)机构预计未来5年SHIBOR会维持在6．75％～7％之间，所以方案B的利率变化范围为：8．25％一8．5％。方案A的利率为8％，方案C的利率为7．86％，融资成本最低，所以应该选择方案C。
解析
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