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计算扩建项目的初始现金流量(零时点的增量现金净流量)、第1年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值，判断扩建项目是否可行并说明原因。

admin2022-11-09  27
问题
计算扩建项目的初始现金流量(零时点的增量现金净流量)、第1年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值，判断扩建项目是否可行并说明原因。
选项
答案项目的投资额为5000万元 旧生产线的年折旧额=1800×(1-5％)／10=171(万元) 扩建结束时旧生产线的折余价值=1800-171×2．5=1372．5(万元) 旧生产线变现净损失抵税=(1372．5-1127)×25％=61．375(万元) 项目扩建停产减少净收益现金流量=200×(10-6)×(1-25％)=600(万元) 项目扩建停产减少的折旧抵税=171×0．5×25％=21．375(万元) 增加的营运资本=200×10×10％=200(万元) 零时点的增量现金净流量=-5000+1127+61．375-21．375-600-200=-4633(万元) 新生产线的年折旧额=5000×(1-5％)／10=475(万元) 每年增加的折旧抵税=(475-171)×25％=76(万元) 每年增加的税后收入=200×10×(1-25％)=1500(万元) 每年增加的税后付现成本=200x6x(1-25％)+(220-100)×(1-25％)=990(万元) 第1至6年每年的增量现金净流量=1500-990+76=586(万元) 新生产线第7年末的折余价值=5000-475×7=1675(万元) 新生产线第7年末的变现净损失抵税=(1675-1200)×25％=118．75(万元) 如果不进行扩建，旧生产线处置时的账面价值=1800-171×10=90(万元) 旧生产线变现收益交税=(115-90)×25％=6．25(万元) 增加的生产线变现损失抵税=118．75+6．25=125(万元) 第7年收回的营运资本为200万元，增加的生产线变现收入=1200-115=1085(万元) 第7年的增量净现金流量：586+125+1085+200=1996(万元) 扩建项目的净现值 =1996×(P／F，10％，7)+586×(P／A，10％，6)-4633 =1996×0．5132+586×4．3553-4633 =-1056．45(万元) 由于扩建项目的净现值为负数。所以，不可行。
解析
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