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  3. 某公司于2012年年初购入设备一台，设备价款1 500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元，经营成本分

某公司于2012年年初购入设备一台，设备价款1 500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元，经营成本分

admin2013-12-07  69
问题 某公司于2012年年初购入设备一台，设备价款1 500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元，经营成本分别增加400万元、1 000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措。债券面值为1 500万元，票面年利率为8％，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2％。该公司适用的所得税税率为25％，要求的必要收益率为10％。
    要求：
    (1)按一般模式计算债券资本成本率。
    (2)计算设备每年折旧额。
    (3)预测公司未来3年增加的息前税后利润。
    (4)预测该项目各年经营净现金流量。
    (5)计算该项目的净现值。
选项
答案(1)计算债券资本成本率 债券资本成本率＝[1 500×8％×(1－25％)]÷[1 500×(1－2％)]＝6．122％ (2)计算设备每年折旧额 每年折旧额＝1 500／3＝500(万元) (3)预测公司未来3年增加的息前税后利润 2012年息前税后利润＝(1 200—400—500)×(1—25％)＝225(万元) 2013年息前税后利润＝(2 000—1 000—500)×(1－25％)＝375(万元) 2014年息前税后利润＝(1 500—600—500)×(1－25％)＝300(万元) (4)预测该项目经营期各年所得税后净现金流量 2012年净现金流量＝225＋500＝725(万元) 2013年净现金流量＝375＋500＝875(万元) 2014年净现金流量＝300＋500＝800(万元) (5)计算该项目的净现值 净现值＝－1 500＋725×(P／F，10％，1)＋875×(P／F，10％，2)＋800×(P／F，10％，3) ＝－1 500＋725×0．9091＋875×0．8264＋800×0．75 13 ＝483．1(万元)
解析
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