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  3. (中央财经2017)沙河公司提供了如下财务数据： ①目标资本结构是50％负债和50％股东权益： ②税后债务成本为8％： ③保留盈余的成本估计为13．5％： ④股权融资成本估计为20％，如果公司发行新股票； ⑤净收入为2500。 公司现有五个可供选择的项目，

(中央财经2017)沙河公司提供了如下财务数据： ①目标资本结构是50％负债和50％股东权益： ②税后债务成本为8％： ③保留盈余的成本估计为13．5％： ④股权融资成本估计为20％，如果公司发行新股票； ⑤净收入为2500。 公司现有五个可供选择的项目，

admin2019-08-13  49
问题 (中央财经2017)沙河公司提供了如下财务数据：
①目标资本结构是50％负债和50％股东权益：
②税后债务成本为8％：
③保留盈余的成本估计为13．5％：
④股权融资成本估计为20％，如果公司发行新股票；
⑤净收入为2500。
公司现有五个可供选择的项目，项目情况如下表。如果公司执行剩余红利政策，其支付比率是多少?
选项
答案根据题意可知，如果不发行新股wacc=0．5×8％+0．5×13．5％=10．75％，如果发行新股wacc=0．5×8％+0．5×20％=14％。对比可知，若发行新股，则没有项目可以选择，所有项目的IRR均小于14％。若不发行新股，则可选择项目ABC。这三个项目的项目规模是3400，而根据题意可知，股权融资金融为1700，小于净收入2500。因此，可分配的股利为：2500－1700=800．此时支付比：800／2500=32％。
解析
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