某公司预计来年产生的自由现金流量为3500万元，此后自由现金流量每年按5％的比率增长。公司的股权资本成本为10％，债务税前资本成本为6％，公司所得税税率为25％。如果公司维持0．6的目标债务与股权比率。要求： (1)确定无杠杆企业价值； (2

admin2019-01-30 26

问题某公司预计来年产生的自由现金流量为3500万元，此后自由现金流量每年按5％的比率增长。公司的股权资本成本为10％，债务税前资本成本为6％，公司所得税税率为25％。如果公司维持0．6的目标债务与股权比率。
  要求：
  (1)确定无杠杆企业价值；
  (2)计算有杠杆企业价值；
  (3)计算利息税盾的价值。

选项

答案(1)R_S=R_O+(B／S)(R_O一R_B)(1—t_C) 0．1=R_O+0．6(R_O一0．06)(1—25％) R_O=8．76％ [*] (3)利息税盾的价值为： PV(利息税盾)=V^L一V^U =119047．6—93085=25962．6(万元)

解析

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