X公司的资本全部为股权，ROE为12％。公司管理层现在决定通过发行债券融资，回购25％的已发行股票。假设债券成本为6％，回购完成之后，公司的ROA和ROE分别是( )。

admin2020-05-11 19

问题 X公司的资本全部为股权，ROE为12％。公司管理层现在决定通过发行债券融资，回购25％的已发行股票。假设债券成本为6％，回购完成之后，公司的ROA和ROE分别是( )。

选项 A、12％和14％
B、9％和14％
C、14％和12％
D、9％和12％

答案A

解析发行债券和回购股票均不会影响ROA，所以ROA仍然是12％。而发行债券回购股票会导致负债权益比D／E的上升，由公式
ROE=(1-t)[ROA+(ROA-r)D／E]=[12+(12-6)×1／3]=14

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金融硕士（金融学综合）

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