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  3. F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2019年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价．相关资料如下： 资料一：2018年F公司营业收入为37

F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2019年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价．相关资料如下： 资料一：2018年F公司营业收入为37

admin2020-02-03  41
问题 F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2019年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价．相关资料如下：
资料一：2018年F公司营业收入为37 500万元，净利润为3 000万元。该公司2018年简化的资产负债表如下表所示：
      
资料二：预计F公司2019年营业收入会下降20％。营业净利率会下降5％，股利支付率为50％。
资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：
(1)F公司近5年现金与营业收入之间的关系如下表所示：
      
(2)根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40％．应付账款与营业收入的比例为20％。预计2019年上述比例保持不变。
资料四：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15 000万元，其中2019年年初投资10 000万元，2020年年初投资5 000万元，项目投资期为2年，营业期为10年，营业期各年营业现金净流量均为4 000万元。项目终结时可收回固定资产变价净收入750万元(已包含固定资产变现净损益对现金净流量的影响)。F公司对该项目要求的最低报酬率为10％，相关货币时间价值系数如下表所示：
      
资料五：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9％，每年年末付息，筹资费率为2％，该公司适用的企业所得税税率为25％。
要求：
运用高低点法测算F公司现金需要量：①单位变动资金(b)；②不变资金(a)；③2019年现金需要量。
选项
答案①单位变动资金b=(5 100—4 140)／(38 000—26 000)=0．08(万元) ②不变资金a=4 140—26 000×0．08=2 060(万元) 或者：不变资金a=5 100—38 000×0．08=2 060(万元) ③现金占用模型：y=2 060+0．08x 2019年现金需要量=2 060+0．08×37 500×(1-20％)=4 460(万元)
解析
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