首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
A公司是一个高速成长的公司,目前公司总价值12500万元,没有长期负债,发行在外的普通股股数5000万股,目前股价2.5元/股。该公司可持续增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资。 现在急需筹集
A公司是一个高速成长的公司,目前公司总价值12500万元,没有长期负债,发行在外的普通股股数5000万股,目前股价2.5元/股。该公司可持续增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资。 现在急需筹集
admin
2019-07-08
62
问题
A公司是一个高速成长的公司,目前公司总价值12500万元,没有长期负债,发行在外的普通股股数5000万股,目前股价2.5元/股。该公司可持续增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构商议后,建议按面值发行附带认股权证的债券。债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。
假设公司资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
要求:
(1)计算每张认股权证的价值。
(2)计算发行债券后的公司总价值,债券本身的内在价值和认股权证的价值。
(3)计算投资该附带认股权证债券的内含报酬率。
(4)判断此债券的发行方案是否可行。
(5)若附带认股权证债券的发行价格为1 300元,想要成功发行,票面利率应达到多少?
选项
答案
(1)每张纯债券价值=1000×4%×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=40×7.0236+1000 ×0.5083=789.24(元) 每张认股权证价值=(1000—789.24)/30=7.03(元) (2)发行债券后的公司总价值=12500+5000=17500(万元) 发行债券张数=5000/1000=5(万张) 债券本身的总价值=789.24×5=3946.2(万元) 认股权证价值=5000—3946.2=1053.8(万元) (3)第1年年初:流出现金1000元,购买债券和认股权证; 第1—10年:每年利息流入1000×4%=40(元); 第5年年末:行权支出=2.5×30=75(元),取得股票的市价=2.5×(1+6%)
5
×30=100.37(元),行权现金净流入=100.37—75=25.37(元); 第10年年末:取得归还本金1000元。 1000=40× (P/A,i,10) +25.37 ×(P/F,i,5)+1000×(P/F,i,10) 当i=4%时,40×(P/A,4%,10)+25.37 ×(P/F,4%,5) +1000×(P/F,4%,10)=40×8.1109+25.37×0.8219+1000×0.6756=1020.89(元) 当i=5%时,40 ×(P/A,5%,10)+25.37×(P/F,5%,5) +1000×(P/F,5%,10)=40×7.7217+25.37 × 0.7835+1000×0.6139=942.65(元) 利用内插法,可得: [*] (4)因为附带认股权证债券的投资报酬率小于普通债券市场利率(7%),对投资人没有吸引力,所以不可行。 (5)1300=1000×i×(P/A,7%,10)+25.37×(P/F,7%,5)+1000×(P/F,7%,10) 1300=1000×i×7.0236+25.37×0.7130+1000×0.5083 票面利率=11.01% 因此,债券票面利率达到11.01%时,附带认股权证债券可以成功发行。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/AKIc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列关于“有价值的创意原则”的表述中,错误的是()。
某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤,分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品,第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理,采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用在产品
F公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是:材料费用按定额材料费用比例分配;生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是:材料费用按定额材料费用比例分配;生产工人薪酬和制造费用
某厂的甲产品单位工时定额为80小时,经过两道工序加工完成,第一道工序的工时定额为20小时,第二道工序的工时定额为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件,平均完工程度为60%;第二道工序有在产品50件,平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当
A公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小,投资者确信三个月后其价格将会有很大变化,但是不知道它是上涨还是下跌。股票现价为每股40元,执行价格为40元的三个月看涨期权售价为4元(预期股票不支付红利)。要求:如果无风险有效年利率为10%,执行价格为40
A公司是一家上市公司,该公司2014年和2015年的主要财务数据以及2016年的财务计划数据如下表所示:假设公司产品的市场前景很好,销售额可以大幅增加,贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定,以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度
下列关于使用销售百分比法进行财务预测的说法中,不正确的有()。
下列关于利用风险调整法确定债务资本成本的表述,正确的有()。
甲公司2012年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%,股权资本成本为10%。股利支付率不变,公司的预期市盈率是()。
零基预算法的优点有()。
随机试题
DNA分子上能被RNA聚合酶特异结合的部位叫作()
口有涩味如食生柿子的感觉属于
半夏除燥湿化痰,降逆止呕外,还有的功效是
根据商品房建设的需要,可以依照法律程序提前收回已出让的土地使用权,但在收回时应根据土地使用者利用土地的实际情况和土地的剩余年限给予适当赔偿。()
在工程经济分析中,以投资收益率指标作为主要决策依据,其可靠性较差的原因在于()。
根据《会计档案管理办法》的规定,会计档案的保管期限为永久定期两类。会计档案的定期保管期限最短为()
对于《普通高中语文课程标准(实验)》中提出的“表达与交流”方面的实施建议,下列理解不正确的是()。
为了解幼儿同伴交往特点,研究者深入幼儿所在的班级,详细记录其交往过程的语言和作等。这一研究方法属于()。
科学的可靠性还源于科学界具有公认的评价准则,所以能对理论取得一致意见,因此在比较成熟的科学领域,一个问题无论问哪一个科学家,都可以得到大致相同的答案。哲学、伦理学等学科没有公认的评价准则,同一个问题问不同的哲学家或伦理学家可能得到完全相反的结果,令人无所适
Foxesandfarmershavenevergotonwell.Thesesmalldog-likeanimalshavelongbeenaccusedofkillingfarmanimals.Theyare
最新回复
(
0
)