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  3. MM第一定理的内容是什么?其含义是什么?(青岛大学2012真题)

MM第一定理的内容是什么?其含义是什么?(青岛大学2012真题)

admin2018-11-12  45
问题 MM第一定理的内容是什么?其含义是什么?(青岛大学2012真题)
选项
答案在无税的情况下，MM定理认为企业的价值与资本结构无关。 MM第一定理认为，当不考虑公司税时，企业的价值是由它的实际资产决定的，而不取决于这些资产的取得形式，即企业的价值与资本结构无关。命题一还认为，用一个适合于企业风险等级的综合资本成本率，将企业的息税前利润(EBIT)资本化，可以确定企业的价值。命题一用公式来表示就是： V=VL=VU=[*] 式中，V——公司价值； VL——有负债公司的价值； VU——无负债企业的价值； KA——有负债公司的资本加权平均资本成本； Ksu——无负债公司的普通股必要报酬率。 公式表明：①企业价值V独立于其负债比率，即企业不能通过改变资本结构达到改变公司价值的目的；②有负债企业的综合资本成本率KA与资本结构无关，它等于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率；③KA和Ksu的高低视公司的经营风险而定。
解析
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