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甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合,这三只股票目前的市价分别为 8元/股、10元/股和12元/股,p系数分别为1.2、1.9和2,在组合中所占的投资比例分别为20%、45%、35%,目前的股利分别为0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股,A股
甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合,这三只股票目前的市价分别为 8元/股、10元/股和12元/股,p系数分别为1.2、1.9和2,在组合中所占的投资比例分别为20%、45%、35%,目前的股利分别为0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股,A股
admin
2009-04-20
78
问题
甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合,这三只股票目前的市价分别为 8元/股、10元/股和12元/股,p系数分别为1.2、1.9和2,在组合中所占的投资比例分别为20%、45%、35%,目前的股利分别为0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股,A股票为固定股利股票,B股票为固定增长股利股票,股利的固定增长率为5%,C股票前2年的股利增长率为18%,2年后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%,无风险收益率为4%。
要求:
(1)计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的p系数和风险收益率;
(2)计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的必要收益率;
(3)分别计算A、B、C三只股票的必要收益率;
(4)分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值;
(5)若按照目前市价投资于A股票,估计半年后其市价可以涨到12元/股,若持有半年后将其出售,假设持有期间得到0.6元/股的现金股利,计算A股票的持有期收益率和持有期年均收益率;
(6)若按照目前市价投资于B股票,并长期持有,计算其预期收益率。
选项
答案
(1)投资组合的β系数=20%×1.2+45%×1.9+35%×2=1.795 投资组合的风险收益率=1.795×(16%-4%)=21.54% (2)投资组合的必要收益率=4%+21.54%=25.54% (3)A股票的必要收益率=4%+1.2×(16%-4%)=18.4% B股票的必要收益率=4%+1.9×(16%-4%)=26.8% C股票的必要收益率=4%+2×(16%-4%)=28% (4)A股票的市场价值=0.4/18.4%=2.17(元/股) B股票的市场价值=0.6x(1+5%)/(26.8%-5%)=2.89(元/股) C股票的市场价值=0.7×(1+18%)/(1+28%)+0.7×(1+18%)2/(1+28%)2+[0.7×(1+18%)2×(1+6%)/(28%-6%)]×(P/F,28%,2)=0.6453+ 0.5949+2.8667=4.1069(元/股) (5)A股票的持有期收益率=[(12-8) +0.6]/8=57.5% A股票的持有期年均收益率=57.5%/(6/12)=115% (6)B股票的预期收益率=0.6×(1+5%)/10+5%=11.3%。
解析
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