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某公司2015年的财务数据如下(假设债务全部为长期债券): 收入 1000万元 净利润 100万元 现金股利 60万元 普通股股数 100万股 年末资产总额 2000万元 年末权益乘数 4 经
某公司2015年的财务数据如下(假设债务全部为长期债券): 收入 1000万元 净利润 100万元 现金股利 60万元 普通股股数 100万股 年末资产总额 2000万元 年末权益乘数 4 经
admin
2016-06-20
44
问题
某公司2015年的财务数据如下(假设债务全部为长期债券):
收入 1000万元
净利润 100万元
现金股利 60万元
普通股股数 100万股
年末资产总额 2000万元
年末权益乘数 4
经营活动现金流量净额 361.33万元
所得税税率 25%
要求:
(1)计算2015年可持续增长率。
(2)假设该公司满足可持续增长条件,根据
(1),外部融资销售增长比为30%,则计算外部融资额为多少?
(3)根据(2),若通过发行债券筹资,面值为
30万元,发行费用为5万元,到期还本,利息每年支付一次,票面利率为10%,5年期。计算该债券的税后资本成本。
(4)计算2015年的现金流量债务比。
选项
答案
(1)2015年权益乘数为4,则资产负债率为75%。 2015年年末资产总额为2000万元,负债总额为1500万元,所有者权益总额为500万元。 股利支付率=[*] 可持续增长率=100/(500—40)×(1—60%)=8.7% 或:=100/500×(1—60%)/[1—100/500× (1—60%)]=8.7% (2)新增销售收入=1000×8.7%=87(万元) 外部融资额=新增销售收入×外部融资销售增长比=87×30%=26.1(万元) (3)设债券税前资本成本为K
d
,则 NPV=30×10%×(P/A,K
d
,5)+30×(P/F,K
d
,5)一26.1 当K
d
=14%,NPV=30×10%×(P/A,14%,5)+30×(P/F,14%,5)一26.1 =3×3.4331+30×0.5194—26.1 =一0.22(万元) 当K
d
=12%,NPV=30×10%×(P/A,12%,5)+30×(P/F,12%,5)一26.1 =3×3.6048+30×0.5674—26.1 =1.74(万元) [*] =13.78% 债券税后资本成本=1 3.78%×(1—25%)=10.34% (4)2015年的现金流量债务比=经营活动现金 流量净额÷负债总额=361.33÷1500=24.09%。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/AgEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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