首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
简述利率平价理论并评价。
简述利率平价理论并评价。
admin
2019-04-24
19
问题
简述利率平价理论并评价。
选项
答案
汇率与利率之间存在着极为密切的关系,这种密切关系是通过国际间的套利性资金流动而产生的。凯恩斯和爱因齐格正是通过分析抛补套利所引起的外汇交易而提出利率平价说的,并以此来说明远期汇率的决定与变动。 (1)理论要点 ①外汇市场上远期汇率与即期汇率之间的差价是由两国利率差异决定的。在两国利率存在差异的情况下,资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。 ②套利者在比较金融资产的收益率时,不仅要考虑两种资产所提供的收益率,而且还要考虑两种资产因汇率变动而产生的收益变动。为避免外汇风险,套利者往往将套利与掉期保值业务结合起来,进行抵补套利,即在将低利率货币转换成高利率货币进行跨国投资的同时,购进一笔相应数额的远期低利率货币,以确保其今后的收入。其结果是,即期外汇市场上低利率货币的供给和高利率货币的需求同时增加,而远期外汇市场上,低利率货币的需求和高利率货币的供给同时增加,使低利率货币的现汇汇率下浮,期汇汇率上浮;而高利率货币的现汇汇率上浮,期汇汇率下浮。换言之,低利率货币出现远期升水,高利率货币则有远期贴水。随着抛补套利的不断进行,远期差价不断加大,直到两种货币利率之间的差距与汇率的远期升水率或贴水率相等时,抛补套利活动才会停止。因此,利率差与即、远期汇率差之间趋于相等的关系,即利率平价。 (2)理论评价 ①利率平价理论研究的对象是因利率差异而引起的资本流动与汇率决定之间的关系,它从一个侧面阐述了短期汇率变动的原因——资本在国际间的流动。因此利率平价理论于20世纪20年代首次提出后,就得到不少西方经济学家的重视。 ②但这一理论也存在一些缺陷,主要表现为:一是理论上的最大不足之处是未能说明汇率决定的梳理,而只是解释了在某些特定条件下汇率变动的原因。二是利率平价实现的先决条件是金融市场高度发达并紧密相连,资金能不受限制地在国际间自由流动。但事实上,目前世界各国尚未普遍建立完善的外汇期汇市场,而且许多国家还实行外汇管制和对资本流动的限制,因而利率平价事实上难以实现。三是利率平价成立的另一个条件是:在达到利率平价之前,套利活动不断进行。但实际情况并非如此。在跨国投资中存在着一些额外风险和费用,如政治风险、各种交易费用、税收差异和流动性差异等,这些因素都会影响套利收益,使国际间的抛补套利活动在达到利率平价之前就会停止。因此,在现实世界中,利率平价往往难以成立。四是没有区分经济正常状态下的情况与经济危机下的情况。在发生货币危机情况下,不是利率平价决定汇率,而是即期汇率与远期汇率之间的差距决定利率的水平。利率平价说的基本观点是:远期差价是由两国利率差异决定的,并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水,低利率国货币在期汇市场上必定升水。在两国利率存在差异的情况下,资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。 利率平价理论又分为抛补利率平价和无抛补利率平价两种。前者假定投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险,因此分析的是汇率远期升贴水率的实际值;后者假设交易者根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益,在承担一定的风险情况下进行投资活动,因此分析的对象是汇率升贴水率的预期值。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Alba777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
假设一个经济的商品市场由以下等式刻画:C=+c(Y-T),T=t.YI=-br+aYG=40货币市场均衡由LM曲线方程=kY-hr表达。(2010年中山大学801经济学)推导货币政策乘数的表达式,简要说明投资对收
假设一个经济的商品市场由以下等式刻画:C=+c(Y-T),T=t.YI=-br+aYG=40货币市场均衡由LM曲线方程=kY-hr表达。(2010年中山大学801经济学)推导政府购买乘数的表达式,简要说明投资对收
假设一企业的成本利润率为2%,工资决定方程为W=P(1-u+z),其中u为失业率,z=0.04,求:(2015年复旦大学856经济学综合基础)工资决定方程决定的真实工资是多少?自然失业率是多少?
大多数时间里,一朵玫瑰花的价格是$1,每天的销售量是8000朵。在情人节那天,玫瑰花的价格上升至$2而销量高达30000朵。(2008年中山大学801经济学)在这一信息的基础上,对玫瑰花需求与供给的价格弹性,我们知道了什么?计算玫瑰花需求与供给的价
根据理性预期的总供给曲线,如果中央银行公开宣布提高货币增长率,且中央银行具有良好的信誉,则()。(2017年上海财经大学801经济学)
假如起始条件是在长期均衡中,如果货币流动速度(比如由于ATM的运用)增加,政府没有采取相应的任何措施,那么()。(2014年上海财经大学801经济学)
刘某从部队转业到保险公司工作。为尽快入门,他购买了几本保险读物。通过学习,了解到风险与保险有着紧密联系,即无风险无保险。但具体到单一风险事件来说,其损失发生频率与损失程度对损失结果有着重大影响。从实际情况看,风险事件发生的频率和损失程度有四种组合:一是发生
确定上市公司每股税后利润有两种方法,一种是完全摊薄法,另一种是()。
X公司的损益数据如下表所示:企业目前的营业杠杆和财务杠杆分别是多少?()
下列筹资活动中,不会加大财务杠杆作用的是()。
随机试题
磁石的主治证有
下列各选项中,属于郄穴的是
与大量输血无关的并发症是
嵌顿性疝手法复位后,护士应特别注意观察
患部红肿高大、根盘紧束,焮热疼痛者为患部形小如粟,顶白根硬而深,麻木痒痛者为
粤华酒店系个体户经营,2008年12月取得营业额120000元,购进菜、肉、蛋、面粉、大米等原料费为60000元,缴纳电费、水费、房租、煤气费等15000元,缴纳其他税费合计6600元,当月支付4名雇员工资共2000元(当地税务机关确定雇员月计税工资标准6
发行人推销证券的方法不包括( )。
将函数y=2x+1的图像按向量a平移得到函数y=2x+1的图像,则a等于().
下列关于社会保险法律制度的表述中,正确的是()。
AparentwithachildcarryingamusicalinstrumentoradrawingboardwalkingalongaBeijingsubwayplatformorstreetisafa
最新回复
(
0
)