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(2018年华中科技大学)如何使用资本配置线进行投资决策?资本市场线如何产生，理论含义是什么?

admin2020-05-11  43
问题 (2018年华中科技大学)如何使用资本配置线进行投资决策?资本市场线如何产生，理论含义是什么?
选项
答案资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，描述所有可能的新组合的预期收益与风险之间关系的线条。由于无风险资产与风险资产之间的协方差为0，因此，在二维坐标系中，资本配置线就是无风险资产回报的点与风险资产的点的连线。 当投资人强调安全性时，会增加无风险资产的持有；当投资人强调收益性时，会增加对风险资产的持有，对应的组合点就在资本配置线上移动。 资本市场线是指在以预期收益和标准差为坐标轴的平面上，表示风险资产的有效率组合与一种无风险资产再组合的有效率的组合线。如果用E和σ分别表示证券或组合的期望收益率和方差，F、M和P分别表示无风险证券、市场组合和任意有效组合，资本市场线所代表的方程是：E(RP)=Rf+[*]·σP。本市场线反映有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系。 资本市场线认为有效组合的期望收益率由两部分构成；一部分是无风险利率Rf，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是对承担风险σP的补偿。通常称为风险溢价，它与承担的风险σP的大小成正比，其中的系数(也就是资本市场线的斜率)代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。 [*]
解析
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