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隔夜指数掉期(OIS：Overnight Index Swap)，是一种将隔夜利率交换称为固定利率的利率掉期，彭博资讯等各种资讯系统平台定期都会发布OIS数据信息，这一指标本身反映了隔夜利率水平。2011年以来，美元、英镑与欧元的3个月期限伦敦同业拆放利率

admin2015-07-14  77
问题 隔夜指数掉期(OIS：Overnight Index Swap)，是一种将隔夜利率交换称为固定利率的利率掉期，彭博资讯等各种资讯系统平台定期都会发布OIS数据信息，这一指标本身反映了隔夜利率水平。2011年以来，美元、英镑与欧元的3个月期限伦敦同业拆放利率(LIBOR)与OIS的利差持续扩大。请回答：
    (1)OIS实质上是一种利率掉期，请简要说明利率掉期的基本过程；
    (2)具体说明为何近年来LIOBOR－OIS利差会出现增大的趋势。
选项
答案(1)利率掉期，就是两个主体之间签订一份协议，约定一方与另一方在规定时期内的一系列时点上按照事先敲定的规则交换一笔借款，本金相同，只不过一方提供浮动利率，另一方提供的则是固定利率。利率的大小也是按事先约定的规则进行，固定利率订约之时就可以知晓，而浮动利率通常要基于一些有权威性的国际金融市场上的浮动利率进行计算，如LIBOR或上海银行间拆放利率，在其基础上再加上或减去一个值等方法可以确定当期的浮动利率。 (2)利差扩大主要是因为国际宏观经济形势不明朗，风险不断积聚，世界经济下行风险加大。从目前情况看，世界经济增速可能长期低位徘徊，面临下行的严重风险。一是发达国家主权债务风险上升。欧洲问题国家债务规模史无前例，目前欧洲主权债务危机正在从希腊等边缘国家向意大利、西班牙等核心国家扩散，从公共财政领域向银行体系扩散，市场信心极其脆弱，引发金融市场持续大幅震荡。二是世界经济复苏动力依然不足。主要发达经济体失业率居高难下，房地产市场持续低迷，消费投资需求疲弱，以技术创新为代表的新增长点尚未形成；财政金融政策空间已十分有限。新兴经济体则面临通胀上升和经济增速回落的双重压力。三是全球性通胀压力短期内难以缓解。目前，主要发达国家普遍强化宽松货币政策。未来一段时期，国际资本大规模无序流动风险增大，大宗商品市场可能频繁大幅震荡，全球通胀形势不容乐观。四是非经济因素干扰不断增多。国际金融危机阴霾不散可能进一步影响相关国家社会稳定，一些国家通胀、失业、社保和两极分化加剧等问题相互叠加，可能导致政局不稳、社会矛盾冲突加剧，各种风险触发点增多，都可能对世界经济产生难以预料的冲击。
解析
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