2016年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2016年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10％。然而，预计2017年净利润将达到1800万元，2017年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持201

admin2019-06-08 62

问题 2016年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2016年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10％。然而，预计2017年净利润将达到1800万元，2017年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2017年的净利润增长水平(2017年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线)，此后公司仍将恢复到10％的增长率。2016年M公司的目标负债率为40％，未来将维持在此水平。
  要求分别计算在以下各种情况下M公司2017年的预期股利：
  (1)公司采取稳定增长的股利政策，2017年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；
  (2)公司保持2016年的股利支付率；
  (3)公司采用剩余股利政策；
  (4)公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策(分别指明固定股利和超额股利)。

选项

答案(1)稳定增长的股利政策下，公司2017年的预期股利=300×(1+10％)=330 (万元) (2)固定股利支付率的股利政策下公司017年的预期股利=1800×(300／1500)=360(万元) (3)剩余股利政策下，公司2017年的预期股利=1800—1200×(1—40％) =1800—720=1080(万元) (4)低正常股利加额外股利政策下，公司2017年的预期股利如下：固定股利=330万元超额股利=1800—1200×(1—40％)一330=750(万元)。

解析

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