TA公司总资产8 000元，资产收益率(ROA)为15％，无所得税。假设有两种情形：情形一：无负债，即资产全部为权益，股份总数为400股；情形二：有4 000元的负债，利率10％，股份数为200股；说明投资者如何使用自制财务杠杆使得这两种

admin2019-01-06 185

问题 TA公司总资产8 000元，资产收益率(ROA)为15％，无所得税。假设有两种情形：
  情形一：无负债，即资产全部为权益，股份总数为400股；
  情形二：有4 000元的负债，利率10％，股份数为200股；
  说明投资者如何使用自制财务杠杆使得这两种情形的收益相等。

选项

答案策略A：如果某投资者用自有资金2 000元买入100股情形二的TA股票，则收益为4×100=400：策略B：如果该投资者以利率10％借入2 000元，加上自有资金2 000元，买入200股情形一的TA股票，则收益为3×200－2 000×10％=400。策略B称为自制财务杠杆。

解析

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金融硕士（金融学综合）

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