(中国人大2013)对上市公司X的估值过程中，需要合理估计X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为1．2。在此期间，X公司一直保持25％的负债权益比率，并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气。X公司在上个月将其钢铁

admin2019-08-13 82

问题 (中国人大2013)对上市公司X的估值过程中，需要合理估计X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为1．2。在此期间，X公司一直保持25％的负债权益比率，并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气。X公司在上个月将其钢铁业务进行了剥离，并将出售钢铁业务所得用于偿还债务和回购股票。因此，你对能否使用基于历史数据得到的权益贝塔债产生了怀疑。
假设公司将出售钢铁业务所得三分之一偿还债务，三分之二回购股票。请计算X公司业务重组后的权益贝塔。

选项

答案公司出售钢铁业务前的负债权益比率为25％，钢铁业务价值占公司价值的30％，化工业务价值占公司价值的70％。现在公司对钢铁业务进行了剥离，将出售钢铁业务所得的三分之一用于偿还债务，三分之二用于回购股票，则公司现在只拥有化工业务，并且负债权益比率变为 [*] 公司重组后的权益贝塔= [*]

解析

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