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(复旦大学2013)X公司与Y公司股票的收益风险特征如下: (1)计算每只股票的期望收益率和α值。 (2)识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求: a.将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合; b.将该股票作为单一股票组合来持
(复旦大学2013)X公司与Y公司股票的收益风险特征如下: (1)计算每只股票的期望收益率和α值。 (2)识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求: a.将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合; b.将该股票作为单一股票组合来持
admin
2015-11-05
75
问题
(复旦大学2013)X公司与Y公司股票的收益风险特征如下:
(1)计算每只股票的期望收益率和α值。
(2)识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求:
a.将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合;
b.将该股票作为单一股票组合来持有。
选项
答案
(1)根据CAPM,股票X的期望收益率=5%+0.8×(14%—5%)=12.2% 股票X的α值=14%一12.2%=1.8% 股票Y的期望收益率=5%+1.5×(14%—5%)=18.5% 股票Y的α值=17%一18.5%=一1.5% (2)a.在风险被充分分散的投资组合中,没有非系统风险,仅有系统风险,可以运用特雷纳指数的思想。股票x每单位β值对应的期望收益=(14%—5%)/0.8=11.25%,股票Y每单位β值对应的期望收益=(17%一5%)/1.5=8%,因此在a需求下,投资者选择股票X。 b.作为单一股票组合来持有,既有系统风险又有非系统风险,可以运用夏普指数的思想。股票X每单位标准差对应的期望收益=(14%一5%)/0.36=0.25,股票Y每单位标准差对应的期望收益=(17%—5%)/0.25=0.48,因此在b需求下,投资者选择股票Y。
解析
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金融硕士(金融学综合)
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