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B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下： B公司准备按7％的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将

admin2019-01-15  27
问题 B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：

B公司准备按7％的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求：
假设B公司预期每年500000元息税前利润的概率分布如下：
选项
答案回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息，即回购股票后的息税前利润小于债券利息。回购股票后的债券利息=900000×7％=63000(元)。回购股票后的息税前利润小于63000元的概率介于0．1和0．2之间。利用插值法计算回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息的概率：(0．2—0．1)×(63000—60000)÷(200000—60000)+0．1=0．102
解析
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