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某公司是一家上市公司,相关资料如下: 资料一:2014年12月31日的资产负债表如下: 该公司2014年的销售收入为62500万元,销售净利率为12%,股利支付率为50%。 资料二:经测算,2015年该公司的销售收入将达到7500
某公司是一家上市公司,相关资料如下: 资料一:2014年12月31日的资产负债表如下: 该公司2014年的销售收入为62500万元,销售净利率为12%,股利支付率为50%。 资料二:经测算,2015年该公司的销售收入将达到7500
admin
2015-06-16
76
问题
某公司是一家上市公司,相关资料如下:
资料一:2014年12月31日的资产负债表如下:
该公司2014年的销售收入为62500万元,销售净利率为12%,股利支付率为50%。
资料二:经测算,2015年该公司的销售收入将达到75000万元,销售净利率和股利支付率不变,无形资产也不相应增加。经分析,流动资产项目和流动负债项目(短期借款除外)随销售收人同比例增减。
资料三:该公司2015年有一项固定资产投资计划,投资额为2200万元,各年预计现金净流量为NCF
0
=一2200万元,NCF
1-4
=300万元,NCF
4-9
=400万元,NCF
10
=600万元。该公司要求的最低报酬率为10%。
资料四:该公司决定于2015年1月1日公开发行债券,面值1000万元,票面利率10%,期限为10年,每年年末付息。公司确定的发行价为1100万元,筹资费率为2%。假设该公司适用的所得税税率为25%。
相关的资金时间价值系数表如下:
要求:
(1)根据资料一计算2014年年末的产权比率。
(2)根据资料一、二、三计算:
①2014年年末流动资产占销售收入的百分比;
②2014年年末流动负债占销售收入的百分比;
③2015年需要增加的资金数额;
④2015年对外筹资数额。
(3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。
(4)根据资料四计算2015年发行债券的资本成本(一般模式)。
选项
答案
(1)负债合计=3750+11250+7500+7500=30000(万元) 股东权益合计=15000+6500=21500(万元) [*] =30000/21500 × 100% =139.53% (2) ①流动资产销售百分比=流动资产/销售收入× 100%=(10000+6250+15000)/62500×100%=50% ②流动负债销售百分比=流动负债/销售收入×100%=(11250+7500)/62500×100%=30% ③需要增加的资金数额=[*]+新增的固定资产 =(75000—62500)×(50%一30%) +2200=4700(万元) ④增加的留存收益=S
2
×P×E=75000×12%×(1—50%)=4500(万元) 增加的外部筹资额=需要增加的资金数额一增加的留存收益=4700—4500=200(万元) (3)净现值=300×(P/A,10%,4)+400×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,4) +400×(P/F,10%,9)+600×(P/F,10%,10)一2200=300 × 3.1699+400×3.1699 × 0.6830+400×0.4241+600×0.3855—2200=17.93(万元) (4)债券的资本成本=[*]×100%=1000 × 10%×(1—25%)/[1100 ×(1—2%)] =6.96%。
解析
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