A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借人巨额资金，使得财务杠杆很高。2010年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2010年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元

admin2015-07-05 34

问题 A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借人巨额资金，使得财务杠杆很高。2010年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2010年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元，年初经营营运资本为200万元，年底经营营运资本220万元。目前公司债务价值为3 000万元，平均负债利息率为10％，年末分配股利为698．8万元，公司目前加权平均资本成本为12％；公司平均所得税税率为30％。
要求：据上述资料，分析叫答下列题。
预计2011—2013年企业实体现金流量可按10％增长率增长，该公司预计2014年进人永续增长，经营收入与税后经营利润每年增长2％，资本支出、经营营运资本与经营收入同步增长，折旧与资本支出相等。2014年偿还到期债务后，加权资本成本降为10％，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了。

选项

答案见下表。 [*] 企业实体现值=1 512．5726+1 485．5025+1 459．0049+2 462．1 609／(10％一2％)×0．71 18=26 364．16(万元) 股权价值=26 364．16—3 000=23 364．16(万元) 每股价值=23 364．16／1 000=23．36(元) 因为公司目前的市价为20元，所以公司的股票被市场低估了。

解析

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财务成本管理

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财务成本管理

注册会计师

乙企业的某业务单位正处于增值型现金剩余状态，下列有关该业务单位的说法中，不正确的是（）。

甲公司是一家金融公司，张总是该公司的董事长，王总是该公司的总经理，李总是公司的财务经理，赵总是董事会的成员。那么，有责任选择和制定职能战略的是()。

甲公司是一家国际船舶制造企业。甲公司在与其客户签订船舶制造合同后，才向各主要部件供应商发出采购订单。甲公司采用的平衡产能与需求的方法是()。

某集团将其产品所面向的市场划分为北美、南美、西欧、亚太区域，在各个区域市场设置一个事业部独立经营。下列关于该事业部特点的表述中，正确的是()。

明茨伯格借鉴市场营销学中的四要素(4P)的提法，提出企业战略是由五种规范的定义阐述的，即计划(Plan)、计谋(Ploy)、模式(Pattern)、定位(Position)和()。

下列表述正确的有()

按照波特的价值链理论，企业的下列各项活动中，属于支持活动的有()。

与剩余股利政策相比，固定股利政策的优点是()。

甲公司2020年的投资资本回报率为6％，销售增长率为8％；甲公司的加权平均资本成本为7．5％，可持续增长率为10％。在上述情况下，甲公司应选择的财务战略有()。

我国行政决策的合法化程序包括_、、___。

下列除哪项外，均可出现口臭

《药品管理法》规定，药品存在质量问题或者其他安全隐患的，药品上市许可持有人应当

王某投资设立了个人独资企业，聘请赵某担任总经理，王某与赵某约定凡签订5万元以上的合同必须经王某审批，并且不经王某批准，不得对外提供担保，以下说法正确的是：()

(2006年考试真题)某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是()。

辞退公安民警是公安机关的法定权力，只要符合法定条件，即可按照法定程序辞退，()征得被辞退人员的同意。

将考生文件夹下KEEN文件夹设置成隐藏属性。

Howdoesthedormousedefenditselfagainstcoldinwinter?Accordingtothepassage,whatis"migration"?

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乙企业的某业务单位正处于增值型现金剩余状态，下列有关该业务单位的说法中，不正确的是（）。

甲公司是一家金融公司，张总是该公司的董事长，王总是该公司的总经理，李总是公司的财务经理，赵总是董事会的成员。那么，有责任选择和制定职能战略的是()。

甲公司是一家国际船舶制造企业。甲公司在与其客户签订船舶制造合同后，才向各主要部件供应商发出采购订单。甲公司采用的平衡产能与需求的方法是()。

某集团将其产品所面向的市场划分为北美、南美、西欧、亚太区域，在各个区域市场设置一个事业部独立经营。下列关于该事业部特点的表述中，正确的是()。

明茨伯格借鉴市场营销学中的四要素(4P)的提法，提出企业战略是由五种规范的定义阐述的，即计划(Plan)、计谋(Ploy)、模式(Pattern)、定位(Position)和()。

下列表述正确的有()

按照波特的价值链理论，企业的下列各项活动中，属于支持活动的有()。

与剩余股利政策相比，固定股利政策的优点是()。

甲公司2020年的投资资本回报率为6％，销售增长率为8％；甲公司的加权平均资本成本为7．5％，可持续增长率为10％。在上述情况下，甲公司应选择的财务战略有()。

我国行政决策的合法化程序包括_________、__________、_________。

下列除哪项外，均可出现口臭

《药品管理法》规定，药品存在质量问题或者其他安全隐患的，药品上市许可持有人应当

王某投资设立了个人独资企业，聘请赵某担任总经理，王某与赵某约定凡签订5万元以上的合同必须经王某审批，并且不经王某批准，不得对外提供担保，以下说法正确的是：()

(2006年考试真题)某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是()。

辞退公安民警是公安机关的法定权力，只要符合法定条件，即可按照法定程序辞退，()征得被辞退人员的同意。

将考生文件夹下KEEN文件夹设置成隐藏属性。

Howdoesthedormousedefenditselfagainstcoldinwinter?Accordingtothepassage,whatis"migration"?

我国行政决策的合法化程序包括_、、___。