甲公司股票的必要报酬率为12%,目前的股价为20元,预计未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利为1元/股,从第3年起转为稳定增长,增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行公司债券,每张面值1000元,票面利率8%,5年期,每年12月31日付息一次,到

admin2017-03-10  75

问题 甲公司股票的必要报酬率为12%,目前的股价为20元,预计未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利为1元/股,从第3年起转为稳定增长,增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行公司债券,每张面值1000元,票面利率8%,5年期,每年12月31日付息一次,到期按面值偿还,市场利率为6%。
已知:
(P/F.12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972,(P/F,10%,1)=0.9091
(P/F,10%,2)=0.8264.(P/A,6%,3)=2.6730.(P/F,6%,3)=0.8396
(P/A,7%,3)=2.6243.(P/F.7%,3)=0.8163.(P/A,6%,4)=3.4651
(P/F,6%.4)=0.7921
要求:
如果按照目前的股价购买甲公司股票,并且打算长期持有,计算投资收益率(提示:介于10%和12%之间),并判断甲公司股票是否值得投资;

选项

答案假设投资收益率为r,则: 1×(P/F,r,1)+1×(1+10%)×(P/F,r,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F,r,2)=20 当r=10%时: 1×(P/F,10%,1)+1×(1+10%)×(P/F,10%,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,2)=20.91 当r=12%时: 1×(P/F,12%,1)+1×(1+10%)×(P/F,12%,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F,12%,2)=14.92 所以有:(20.91-20)/(20.91-14.92)=(10%-r)/(10%-12%) 解得:r=10.30% 由于甲公司股票的投资收益率低于必要报酬率,所以,不值得投资。

解析
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