2. 工程
  3. 某拟建项目，建设期为2年，运营期8年。建设投资：第1年投入2100万元，第2年投入1200万元，全部形成固定资产，固定资产折旧年限为12年，预计净残值率为4％，按直线法折旧。建设投资和流动资金的资金来源，见表1—1(单位：万元)： 建设投资借

某拟建项目，建设期为2年，运营期8年。建设投资：第1年投入2100万元，第2年投入1200万元，全部形成固定资产，固定资产折旧年限为12年，预计净残值率为4％，按直线法折旧。建设投资和流动资金的资金来源，见表1—1(单位：万元)： 建设投资借

admin2018-10-29  34
问题     某拟建项目，建设期为2年，运营期8年。建设投资：第1年投入2100万元，第2年投入1200万元，全部形成固定资产，固定资产折旧年限为12年，预计净残值率为4％，按直线法折旧。建设投资和流动资金的资金来源，见表1—1(单位：万元)：
   
   建设投资借款年利率为6％，每年计息一次，建设期内不支付利息，在运营期8年中于每年末等额还本付息；流动资金流动年利率为3．5％。各年借款均在年内均衡发生。
   运营期第1年和第2年分别达到设计生产能力的60％和80％，以后各年均达到设计生产能力。预计正常年份的营业收入为1800万元、经营成本为700万元(为简化计算，假设经营成本与生产能力成正比)；营业税金及附加占营业收入的6％，所得税税率为25％，行业总投资收益率参考值为18％。(填表及其他计算结果均保留两位小数)
   【问题】
计算项目总投资收益率和运营期第3年的利息备付率，并分析项目的盈利能力和项目的偿债能力。
选项
答案(1)正常年份息税前利润：1800—1800×6％—700—272．78=719．22(万元)； 项目总投资：3759．80万元。 总投资收益率=正常年份息税前利润或运营期内年平均息税前利润／项目总投资=719．22／3759．80=19．13％。 19．13％＞18．00％，项目盈利能力较强，财务可行。 (2)息税前利润=719．22万元； 应付利息额=102．59+3．50=106．09(万元)。 运营期第3年利息备付率=息税前利润／应付利息额=719．22／106．09=6．78。 6．78＞1．00，不低于2，说明利息支付的保证度大，偿债风险小。
解析 本题主要考查盈利能力和偿债能力指标的计算。
   (1)项目总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的息税前利润(EBI丁)或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。总投资收益率=年息税前利润／项目总投资。由第1问知，项目总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金=3759．80(万元)。正常年份息税前利润=利润总额+支付的全部利息=营业收入—营业税金及附加—经营成本—折旧费=1800—1800×6％—700—272．78=719．22(万元)。
   (2)利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与当年应付利息的比值。利息备付率=息税前利润／应付利息额。应付利息额指计入总成本费用的全部利息。
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