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  3. 甲公司目前的资本结构为长期负债：普通股＝1：3，公司打算扩大经营规模拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构，随筹资总额增加，个别资金成本会发生变化，如下表所示(金额单位：万元)： 　　要求： 　　(1) 计算相应各筹资范围的边际资金成本； 　　(2) 公司

甲公司目前的资本结构为长期负债：普通股＝1：3，公司打算扩大经营规模拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构，随筹资总额增加，个别资金成本会发生变化，如下表所示(金额单位：万元)： 　　要求： 　　(1) 计算相应各筹资范围的边际资金成本； 　　(2) 公司

admin2009-02-19  31
问题 甲公司目前的资本结构为长期负债：普通股＝1：3，公司打算扩大经营规模拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构，随筹资总额增加，个别资金成本会发生变化，如下表所示(金额单位：万元)：

　　要求：
　　(1) 计算相应各筹资范围的边际资金成本；
　　(2) 公司现在打算上一个新项目，需要按照目前的资本结构筹集120万元资金，建设期为1年，不需要追加流动资金投资，预测该项目的运营期为10年，运营期内第1～3年每年的净现金流量为15万元，第4～7年每年的净现金流量为20万元，第8～9年每年的净现金流量为30万元，第10年的净现金流量为40万元，请判断是否应该上这个项目。
　　已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/F，10%，4)＝0.6830，(P/F，10%，8)＝ 0.4665；(P/F，10%，11)=0.3505，(P/A，10%，2)＝1.7355，(P/A， 10%，3)＝2.4869，(P/A，10%，4)=3.1699
选项
答案(1) 边际资金成本计算表(金额单位：万元) [*] (2) 根据上述计算可知，筹资总额在120万元时，边际资金成本为10%，即该项目的资金成本为10%。 　　项目的净现值＝15×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)+20×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，4)+30×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，8)+40×(P/F，10%，11)-120 　　＝15×2.4869×0.9091+20×3.1699×0.6830+30×1.7355×0.4665+40×0.3505-120 　　＝-4.48(万元)<0 　　所以，不应该上该项目。
解析
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