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某企业拟购买A专利权以使本企业生产的甲种产品达到升级换代的目的,该企业实施A专利后不仅使升级后的产品市场销售量大幅度提高,而且价格也会明显上升,但同时也会引起成本的增加。已知该企业原甲种产品年销售量在6万台左右,出厂价格为每台2000元,每台全部成本及税费
某企业拟购买A专利权以使本企业生产的甲种产品达到升级换代的目的,该企业实施A专利后不仅使升级后的产品市场销售量大幅度提高,而且价格也会明显上升,但同时也会引起成本的增加。已知该企业原甲种产品年销售量在6万台左右,出厂价格为每台2000元,每台全部成本及税费
admin
2021-03-05
78
问题
某企业拟购买A专利权以使本企业生产的甲种产品达到升级换代的目的,该企业实施A专利后不仅使升级后的产品市场销售量大幅度提高,而且价格也会明显上升,但同时也会引起成本的增加。已知该企业原甲种产品年销售量在6万台左右,出厂价格为每台2000元,每台全部成本及税费为1900元。经分析,甲种产品在升级后第一年销售量约为8万台,第二年约为10万台,第三年约为11万台,从第四年起至第十年的销售量将保持在12万台左右,出厂价格约为每台2300元,每台的全部成本及税费约为2150元。现委托评估机构对A专利的所有权转让价值进行评估。评估基准日为2020年1月1日。
经评估人员调查得知,该专利为实用新型,2014年12月31日申请,2015年12月31日获得专利授权,该专利尚未许可他人使用,专利权所有人也未曾使用,该专利目前有效,本次为专利所有权转让,而且上述分析符合实际,但需要停产一年进行技术改造。
本次评估中,无风险报酬率为评估基准日即期的中长期国债利率换算为1年期一次付息利率。存基准口近期,我围5年期国库券利率为4.17%。可比企业的贝塔系数为2,市场风险回报率为10%。债权投资的回报率取5年期贷款利率6.55%。可比企业的股权资金与债权资金比例为4:6。
同行业企业的流动资产(税前)期望投资回报率9%(不做特别说明是税前,直接理解为税后),固定资产(税前)期望投资回报率11%(不做特别说明税前,直接理解为税后)。同行业的全部资产包括流动资产、固定资产和无形资产,平均占比分别为15%、30%。适用所得税税率为25%。
要求:
计算可比企业的加权平均资本成本。
选项
答案
股权资本成本=3.86%+2×10%=23.86% 加权平均资本成本=23.86%×40%+6.55%×60%×(1-25%)=12.49%
解析
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资产评估实务(二)
资产评估师
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