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假设甲公司股票现在的市价为10元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为12元,到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能:上升50%或者降低10%,无 风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合9个月后
假设甲公司股票现在的市价为10元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为12元,到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能:上升50%或者降低10%,无 风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合9个月后
admin
2014-07-30
66
问题
假设甲公司股票现在的市价为10元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为12元,到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能:上升50%或者降低10%,无
风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合9个月后的价值与购进该看涨期权相等。
要求:
(1) 根据套期保值原理计算期权价值;
(2) 根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。
选项
答案
(1) 上行股价=10×(1+50%)=15(元) 下行股价=10×(1-10%)=9(元) 股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=15-12=3(元) 股价下行时期权到期日价值=0 套期保值率=期权价值变化/股价变化=(3-0)/(15-9)=0.5 购买股票支出=套期保值率×股票现价=0.5×10=5(元) 借款数额=(到期日下行股价×套期保值率)/(1+6%×9/12) =(9×0.5)/(1+4.5%)=4.31(元) 期权价值=购买股票支出
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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