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某投资者2011年欲购买股票,现有A、B两家公司的股票可供选择,从A、B公司2010年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2010年A公司税后净利润为800万元。发放的每股股利为5元,市盈率为5,A公司发行在外的股数为100万股。每股面值10元;B
某投资者2011年欲购买股票,现有A、B两家公司的股票可供选择,从A、B公司2010年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2010年A公司税后净利润为800万元。发放的每股股利为5元,市盈率为5,A公司发行在外的股数为100万股。每股面值10元;B
admin
2013-07-12
32
问题
某投资者2011年欲购买股票,现有A、B两家公司的股票可供选择,从A、B公司2010年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2010年A公司税后净利润为800万元。发放的每股股利为5元,市盈率为5,A公司发行在外的股数为100万股。每股面值10元;B公司2010年获得税后净利润为400万元,发放的每股股利为2元,市盈率为5。其发行在外的普通股股数为100万股,每股面值10元,预期A公司未来5年内股利为零增长,在此以后转为常数增长,增长率为6%,预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%,证券市场收益率为12%,A公司股票的贝塔系数为2,B公司股票的贝塔系数为1.5。求:
(1)分别计算两公司股票的价值,并判断两公司股票是否值得购买。
(2)如果投资购买两种股票各100股,求该投资组合的预期收益率和该投资组合的贝塔系数。
选项
答案
利用资本资产定价模型可得: R
A
=8%+2×(12%-8%)=16% R
B
=8%+1.5×(12%-8%)=14% 利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算: A的股票价值为 [*] B的股票价值为 [*] 计算A、B公司股票目前市价: A的每股盈余=800/100=8(元/股),A的每股市价=5×8=40(元)。 B的每股盈余=400/100=4(元/股),B的每股市价=5×4=20(元)。 因为A、B公司股票价值均高于其市价,所以应该购买。 [*]
解析
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A4经济学题库中国精算师分类
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A4经济学
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