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  3. 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有： (1)按11％的利率平价发行债券； (2)

某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有： (1)按11％的利率平价发行债券； (2)

admin2022-04-07  16
问题 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有：
(1)按11％的利率平价发行债券；
(2)按面值发行股利率为12％的优先股；
(3)按20元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为40％；证券发行费可忽略不计。
要求：
)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
选项
答案筹资前的财务杠杆=1600／(1600-300)=1．23， 发行债券筹资的财务杠杆=2 000／(2 000-300-4000×11％)=1．59， 优先股筹资的财务杠杆=2 000／(2 000-300-4 000×12％／0．6)=2．22， 普通股筹资的财务杠杆=2 000／(2 000-300)=1．18。
解析
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