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  3. 某公司拟采用以下几种方式筹资1 000万元，其中：发行公司债券筹集资金200万元，该债券3年期，每年付息一次，面值1 000元，票面利率为10%，拟以每张990元折价发行；发行优先股筹集资金100万元，股利率为12%，按面值发行，发行价为20元/股；发行普

某公司拟采用以下几种方式筹资1 000万元，其中：发行公司债券筹集资金200万元，该债券3年期，每年付息一次，面值1 000元，票面利率为10%，拟以每张990元折价发行；发行优先股筹集资金100万元，股利率为12%，按面值发行，发行价为20元/股；发行普

admin2010-03-25  32
问题 某公司拟采用以下几种方式筹资1 000万元，其中：发行公司债券筹集资金200万元，该债券3年期，每年付息一次，面值1 000元，票面利率为10%，拟以每张990元折价发行；发行优先股筹集资金100万元，股利率为12%，按面值发行，发行价为20元/股；发行普通股筹资300万元，预计第一次支付股利为3元/股，该股票共发行10万股，预计股利同定增长，增长率为5%，公司债券、优先股、普通股的筹资费率分别为2%、3%、4%。另外，以留存收益筹资400万元。公司所得税税率为25%。
   根据上述资料，回答下列问题：
公司综合资金成本为(    )。
选项 A、12.2%
B、19.3%
C、13.41%
D、19.9%
答案C
解析 (1)公司债券筹资的资金成本
   =1 000×10%×(1-25%)/[990×(1-2%)]
   =7.73%
   (2)优先股票筹资的资金成本
   =100×12%/[100×(1-3%)]
   =12.37%
   (3)普通股筹资的资金成本
   =3/[300/10×(1-4%)]+5%
   =15.42%
   (4)公司综合资金成本
   =7.73%×200/1 000+12.37%×100/1 000+15.42%×300/1 000+[3/(300/10)+5%]×400/1 000
   =13.41%
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