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甲公司为一家上市公司,该公司目前的股价为20元,目前市场上有该股票的交易和以该股票为标的资产的期权交易。有关资料如下: (1)过去4年该公司没有发放股利,股票交易收益率的资料如下: (2)甲股票的到期时间为6个月的看涨期权和看跌期权执行价格均为25元。
甲公司为一家上市公司,该公司目前的股价为20元,目前市场上有该股票的交易和以该股票为标的资产的期权交易。有关资料如下: (1)过去4年该公司没有发放股利,股票交易收益率的资料如下: (2)甲股票的到期时间为6个月的看涨期权和看跌期权执行价格均为25元。
admin
2014-09-08
39
问题
甲公司为一家上市公司,该公司目前的股价为20元,目前市场上有该股票的交易和以该股票为标的资产的期权交易。有关资料如下:
(1)过去4年该公司没有发放股利,股票交易收益率的资料如下:
(2)甲股票的到期时间为6个月的看涨期权和看跌期权执行价格均为25元。
(3)无风险年利率为4%。
要求:
利用两期二叉树(每期3个月)模型确定看涨期权的价格(假设期权到期日之前不发放股利);
选项
答案
上行乘数[*]=1.2327 下行乘数d=1/1.2327=0.8112 上行概率P=(1+r-d)/(μ-d)=(1+1%-0.8112)/(1.2327-0.8112)=0.4716 下行概率=1-0.4716=0.5284或根据:1%=上行概率×(1.2327-1)+(1-上行概率)×(0.8122-1)计算得出: 上行概率=0.4716下行概率=1-0.4716=0.5284S
uu
=20×1.2327×1.2327=30.39(元) C
uu
=Max(0,30.39-25)=5.39(元) S
ud
=20×1.2327×0.8112=20(元) C
ud
=Max(0,20-25)=0(元) S
dd
=20×0.8112×0.8112=13.16(元) C
dd
=Max(0,13.16-25)=0(元) C
u
=(5.39×0.4716+0×0.5284)/(1+1%)=2.5168(元) C
d
=(0×0.4716+0×0.5284)/(1+1%)=0(元) C
0
=(2.5168×0.4716+0×0.5284)/(1+1%)=1.18(元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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