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(中科大2019)针对我国M2／GDP不断增高并且居高不下的现象，你怎么看待?

admin2019-08-13  23
问题 (中科大2019)针对我国M2／GDP不断增高并且居高不下的现象，你怎么看待?
选项
答案M2／GDP作为经济学术语始于金融发展理论，一般被用于分析经济的货币化程度和经济发展水平。该理论认为，一国金融业发展与经济增长之间存在正相关关系，因而在经济发展中常表现出金融资产以快于非金融财富积累的速度而积累。在一国经济发展过程中，货币供应量与国内生产总值之间会形成一定的数量关系。 改革开放以来，我国经济的货币化程度有了很大提高。但是，我国M2的增长速度明显快于名义GDP的增长速度，出现了M2与GDP的不匹配增长现象。M2与GDP比率过高表明单位GDP的产出需要更多货币量的支持。M2／GDP比率的持续上升，其直接原因是货币供应量的增长速度持续地快于名义GDP增长速度的结果，其主要原因有以下方面： 第一，货币流通速度下降导致M2／GDP上升。M2／GDP的倒数是收入的货币流通速度，通过对影响货币流通速度的因素进行分析也能解释M2／GDP的变动。由于货币流通速度可以表示为V=Y／M2(V代表货币流通速度、Y代表名义收入、M2代表货币需求)，因此，M2／GDP的变动又可以通过对货币需求的分析来把握。它在理论上解释了我国货币流通速度持续下降的根源。导致广义货币流通速度快速下降的原因主要有准货币的比重过高、金融市场不发达、金融工具单一、银行不良债权比重过高等，而这些因素都将导致M2／GDP水平的上升。 第二，存款货币快速增长使M2／GDP持续上升。从货币供应量的构成来看，存款货币的增长一直快于流通中现金的增长；在存款货币中，定期存款的增长又是最快的，尤其是储蓄存款。在货币供应量的增长中，交易需求不是主要的，储蓄需求是主要的推动力量。间接证明M2与GDP比率过高，并不能真正代表货币化提高的程度。存款货币的两个主要来源是居民储蓄和企业存款，这两类存款占总存款的比重极高，它们的快速增长成为推动M2增长的主要力量，从而推高了M2与GDP的比率。 第三，银行不良资产过多致使M2／GDF，比率过高。在我国经济发展过程中，企业的资金大部分来自于投资，而投资资金又依赖于高比例的银行贷款，容易引发银行信贷危机。在我国经济转型时期，政府和商业银行各方行为作用的结果导致我国商业银行出现了大量此类不良贷款并持续存在。这表明大量贷款难以形成有效供给，商业银行注入企业的资金产生无效沉淀，一方面使货币存量虚增，另一方面只有靠不断新增的贷款才能满足企业的资金需求，这样就导致M2／GDP水平持续上升。 第四，货币供应中存在的迷失货币是影响M2／GDP上升的因素。GoldSmilh的货币化路径假说认为，我国改革开放以来货币供给除满足经济增长需要外，还需要满足市场化扩张所带来的新货币化的需要，因而在总量上会出现一部分货币的迷失。在我国的货币供给M2中，存在着大量的超额货币供给，使M2／GDP以非正常的状态持续增长。在货币供给中，由于存在的迷失货币没有按货币政策目标之间作用于实体经济，而是在货币政策传导过程中渗漏出去并迷失于非实体经济，因此货币供给远大于实体经济所需要的货币数量，M2／GDP水平必然上升。
解析
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