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  3. 　　 阳光公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率8％)。 　　 阳光公司为生产丁产品，急需购置一台价值为350万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用，预计使用年

　　 阳光公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率8％)。 　　 阳光公司为生产丁产品，急需购置一台价值为350万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用，预计使用年

admin2022-05-31  12
问题 　　    阳光公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率8％)。
　　    阳光公司为生产丁产品，急需购置一台价值为350万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用，预计使用年限为4年，预计净残值率为2 ％，按年限平均法计提折旧，假设使用期满收回净残值7万元(均与税法规定相同)。经测算，丁产品的单位变动成本为60元，边际贡献率为40 ％，固定成本总额为125万元，丁产品投产后每年可实现销售量43 750件，分配优先股股利15万元。
　　    为购置该设备，现有甲、乙两个筹资方案可供选择：甲方案按每股3．5元增发普通股股票100万股；乙方案按面值增发350万元的长期债券，债券票面年利率为10％。
　　    已知当年限为4年、年利率为10 ％时，1元的复利现值系数和终值系数分别为0．683和1．464 1，1元的年金现值系数和终值系数分别为3．169 9和4．641。该公司适用的所得税税率为25％。
　　    根据上述资料，回答下列问题：
若不考虑筹资费用，采用EBIT—EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案的筹资无差别点为(          )万元。
选项 A、107
B、129
C、149
D、150
答案C
解析 假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则[(EBIT-300×8％)×(1-25 ％)-15]÷(200+100)=[(EBIT-300×8 ％-350×10％)×(1-25％)-15]÷200，解得EBIT=149(万元)。
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