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以下有关远期汇率的论述中,错误的是( )。
以下有关远期汇率的论述中,错误的是( )。
admin
2010-08-24
54
问题
以下有关远期汇率的论述中,错误的是( )。
选项
A、利率高的货币表现为贴水,利率低的货币表现为升水
B、升水或贴水实际上是对两种交易货币利差损失或利差盈余的平衡
C、日元利率低于美元利率,因此美元兑换日元的远期汇率表现为贴水
D、远期汇率等于即期汇率上加贴水或减升水
答案
D
解析
根据利率平价理论,远期汇率变动是由两个利率差异决定的,并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水,低利率国货币在期汇市场上必定升水,A、C正确。这是因为在两国利率存在差异的情况下,资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。
以高利率国为例说明这个过程:A国利率较高,则投资者都将货币换成A国货币,导致A国货币即期升值;投资期满,投资者将A国货币投资收益换成本国货币,导致A国货币远期贬值。远期汇率升贴水率=(远期汇率-即期汇率)÷即期汇率,大于0称为升水,小于0称为贴水。投资者在两国进行套利活动过程中,利率高过远期贴水,投资优势降低,可见升贴水可以平衡利差损失或盈余,远期汇率等于即期汇率加上升(贴)水,升贴水用一个变量表示,大于0就是升水,小于0就是贴水。
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