综合分析发行国际货币的收益与成本。

admin2015-11-05 80

问题综合分析发行国际货币的收益与成本。

选项

答案(1)发行国际货币的收益。 ①有利于应付国际收支赤字。一方面，国际货币发行国几乎无须花费成本，便可以享受超过本国商品、劳务生产额的消费。另一方面，国际货币发行国无需牺牲国内的经济利益，便可以调整国际收支逆差。 ②可获取内外资产收益率的差额利益。一方面，国际货币发行国一直处于“借短放长”的有利益地位，发行国在国外投资所获得的收益与对外国支付的利息之差额便是纯利益。另一方面，国际货币发行国的企业使用本国货币进行对外投资时，投资规模可以很高。与此相反，非国际货币发行国的对外投资规模往往受较低外汇收入水平的约束。 ③贸易及贸易融资方面的利益。一方面，国际货币发行国的进出口商可以使用本国货币计价结算，从而无需考虑汇率风险。另一方面，通常，使用本国货币结算则意味着贸易融资是在本国金融市场上进行，由于对本国金融市场比较熟悉，筹资成本相对较低。 ④有利于金融业务的开放与扩大。国际货币在国际经济交易中的广泛使用必然会大大提高国际货币发行国金融市场的利用率，从而其金融市场迅速发展并进一步国际化。 ⑤国际货币发行国的货币政策不易受其他国家的约束。这种情况主要发生在固定汇率制度下。非国际货币发行国要想稳定汇率，则只能被动地去适应国际货币发行国的货币政策变化，缺乏货币政策的独立权。 (2)发行国际货币的成本 ①为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需求，国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际逆差，这会造成其短期负债增加和币值疲软。而负债和币值疲软又会影响其国际货币的地位。因此，国际货币发行国容易陷人一个恶性循环或是政策矛盾，即所谓的“特里芬难题”。 ②随着国际投机主义盛行的背景下，国际货币发行国的货币政策操作难度不断增大。如果国际货币发行国实施紧缩货币政策，则容易造成套利资金和投机资金内流，从而货币发行国难以控制货币供给量。

解析

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