某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个： (1)按11％的利率平价

admin2017-05-09 14

问题某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
(1)按11％的利率平价发行债券；
(2)按面值发行股利率为12％的优先股：
(3)按20元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税率为25％；证券发行费可忽略不计。
要求：
计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)收益无差别点(用息税前利润表示，下同)以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。

选项

答案债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点： [(EBIT一300—4 000×11％)×0．75]／800=[(EBIT—300)×0．75]／1 000 EBIT=2 500(万元)。优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点： [(EBIT一300)×0．75—4 000×12％]／800=[(EBIT一300)×0．75]／1 000 EBIT=3 500(万元)。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

下列关于企业价值评估的说法中，正确的是()。

A产品的单位变动成本6元，固定成本300元，单价10元，日标利润为500元，则实现目标利润的销售量为()。

下列关于资本市场线的表述中，不正确的是()。

根据行政诉讼法的规定，人民法院对具体行政行为的变更仅限于显失公正的行政处罚。（）

A．温胆汤B．茯苓丸C．滚痰丸D．小陷胸汤E．清气化痰丸(2000年第91，92题)胸脘痞闷，喘咳痰稠，大便秘结，或惊悸癫狂，舌苔黄厚，脉滑者，治宜选用()

日规定剂量(DDD)只是

建设单位将建设工程肢解发包的，责令改正，处工程()的罚款；对全部或者部分使用国有资金的项目，并可以暂停项目执行或者暂停资金拨付。

在本职工作之外从事的、不计报酬的服务性或公益性工作，可称为()。

【2015年吉林吉林】提升教师职业道德修养的方法包括()。

轨道环绕太阳的天体有()。

管理者往往对直观信息熟视无睹，对数字情有独钟。结果，他们就可能_一些关键线索，不能真正了解到对方的优势和劣势。由此导致的结果，要么是“_”，要么是“交友不慎”。

设关系模式R＜U，F＞，其中U={H，I，J，K，L}，若F={H→IJ，J→K，IJK→L，L→H，L→K)，则F的最小函数依赖集Fmin={(1)___}，关系模式R的候选关键字有(2)_个，R属于(3)___。(3)

下列叙述中正确的是(　　)。

财务成本管理

注册会计师

下列关于企业价值评估的说法中，正确的是()。

A产品的单位变动成本6元，固定成本300元，单价10元，日标利润为500元，则实现目标利润的销售量为()。

下列关于资本市场线的表述中，不正确的是()。

根据行政诉讼法的规定，人民法院对具体行政行为的变更仅限于显失公正的行政处罚。（）

A．温胆汤B．茯苓丸C．滚痰丸D．小陷胸汤E．清气化痰丸(2000年第91，92题)胸脘痞闷，喘咳痰稠，大便秘结，或惊悸癫狂，舌苔黄厚，脉滑者，治宜选用()

日规定剂量(DDD)只是

建设单位将建设工程肢解发包的，责令改正，处工程()的罚款；对全部或者部分使用国有资金的项目，并可以暂停项目执行或者暂停资金拨付。

在本职工作之外从事的、不计报酬的服务性或公益性工作，可称为()。

【2015年吉林吉林】提升教师职业道德修养的方法包括()。

轨道环绕太阳的天体有()。

管理者往往对直观信息熟视无睹，对数字情有独钟。结果，他们就可能_________一些关键线索，不能真正了解到对方的优势和劣势。由此导致的结果，要么是“_________”，要么是“交友不慎”。

设关系模式R＜U，F＞，其中U={H，I，J，K，L}，若F={H→IJ，J→K，IJK→L，L→H，L→K)，则F的最小函数依赖集Fmin={(1)_____}，关系模式R的候选关键字有(2)_____个，R属于(3)_____。(3)

下列叙述中正确的是( )。

管理者往往对直观信息熟视无睹，对数字情有独钟。结果，他们就可能_一些关键线索，不能真正了解到对方的优势和劣势。由此导致的结果，要么是“_”，要么是“交友不慎”。

设关系模式R＜U，F＞，其中U={H，I，J，K，L}，若F={H→IJ，J→K，IJK→L，L→H，L→K)，则F的最小函数依赖集Fmin={(1)___}，关系模式R的候选关键字有(2)_个，R属于(3)___。(3)

下列叙述中正确的是(　　)。