甲公司目前发行在外普通股1 000万股(每股面值1元),已发行票面利率为10%的债券4 000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5 000万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到2 000万元。现有两个筹资方案可供选择,公司适用的所得税率为25%。

admin2022-04-07  22

问题 甲公司目前发行在外普通股1 000万股(每股面值1元),已发行票面利率为10%的债券4 000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5 000万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到2 000万元。现有两个筹资方案可供选择,公司适用的所得税率为25%。
(1)平价发行票面利率为8%的债券(方案1);
(2)按每股25元增发普通股(方案2)。
要求:
判断哪个方案更好。

选项

答案由于方案2每股收益(1元)大于方案1(0.9元),且其财务杠杆系数(1.25)小于方案1(1.67),即方案2收益性高且财务风险低,所以方案2优于方案1。

解析
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