甲公司的信用等级为BB级，没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司。当前的无风险报酬率为5％。为了计算甲公司的债务成本，收集了目前上市交易的BB级公司债券三种，即A债券、B债券和C债券，以及三种与收集的债券到期日接近的政府债券。已知A、B、C债券的到期收益

admin2018-12-29 67

问题甲公司的信用等级为BB级，没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司。当前的无风险报酬率为5％。为了计算甲公司的债务成本，收集了目前上市交易的BB级公司债券三种，即A债券、B债券和C债券，以及三种与收集的债券到期日接近的政府债券。已知A、B、C债券的到期收益率分别为4．8％、4．6％和4．5％，与A、B、C债券到期日近似的三种政府债券的到期收益率分别为4．4％、4．0％和3．9％。甲公司债券的税前债务资本成本为( )。

选项 A、4．63％
B、4．93％
C、5．53％
D、6％

答案C

解析 A、B、C债券的风险补偿率分别为4．8％—4．4％=0．4％，4．6％—4．0％=0．6％，4．5％—3．9％=0．6％，可比企业信用风险补偿率的平均值=(0．4％+0．6％+0．6％)／3=0．53％。甲公司债券税前债务资本成本=5％+0．53％=5．53％。

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