东大集团的全资子公司中华公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利,2010年中华公司资产的平均总额为4000万元,其总资产息税前利润率(息税前利润/平均总资产)为20%,用期初期末平均数计算的权益乘数为4,负债平均利率为10%,包括利息费用在内的固

admin2011-04-26  29

问题 东大集团的全资子公司中华公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利,2010年中华公司资产的平均总额为4000万元,其总资产息税前利润率(息税前利润/平均总资产)为20%,用期初期末平均数计算的权益乘数为4,负债平均利率为10%,包括利息费用在内的固定成本总额为600万元,净财务杠杆为2.25,所得税税率为25%,东大集团根据资本市场的机会成本计算的加权平均税后资本成本为16%。
要求:
如果中华公司2011年打算不亏损,年度内普通股股数不会发生变动,销售量下降的最大幅度是多少?

选项

答案2011年打算不亏损,则说明每股收益变动率最大为-100%。总杠杆系数=每股收益变动率/销量变动率销量最大变动率=-100%/2.2=-45.45%,即销售量下降的最大幅度为45.45%

解析
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