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A公司为股份有限公司,股份总额为100 000万股,B公司为其控股股东,拥有其中90 000万股股份。2012年初,为促进股权多元化,改善公司治理结构,A公司拟定了股权多元化方案,方案建议控股股东转让20 000万股股份给新的投资者。B公司同意这一方案,但
A公司为股份有限公司,股份总额为100 000万股,B公司为其控股股东,拥有其中90 000万股股份。2012年初,为促进股权多元化,改善公司治理结构,A公司拟定了股权多元化方案,方案建议控股股东转让20 000万股股份给新的投资者。B公司同意这一方案,但
admin
2016-03-09
35
问题
A公司为股份有限公司,股份总额为100 000万股,B公司为其控股股东,拥有其中90 000万股股份。2012年初,为促进股权多元化,改善公司治理结构,A公司拟定了股权多元化方案,方案建议控股股东转让20 000万股股份给新的投资者。B公司同意这一方案,但期望以400000万元的定价转让股份。
为满足股份转让需要,B公司聘请某财务顾问公司对A公司进行整体估值。财务顾问公司首先对A公司进行了2012~2016年的财务预测,有关预测数据如下:
假定自201 7年起,A公司自由现金流量每年以5%的固定比率增长。
A公司估值基准日为2011年1 2月3 1日。财务顾问公司根据A公司估值基准日的财务状况,结合资本市场相关参考数据,确定用于A公司估值的加权平均资本成本率为13%。
已知:A公司201 2~201 6年自由现金流量现值之和为355 640万元;在给定的折现率下,5年期1元复利现值系数为0.54。要求:
以财务顾问公司的估值结果为基准,从B公司价值最大化角度,分析判断B公司拟转让的20000万股股份定价是否合理(要求列出计算过程)。
选项
答案
B公司拟转让的200 00万股股份的价值=1900 715×200 00/100 000=380 143(万元) 400 000>380 143(万元);故B公司拟转让的20 000万股股份定价合理。
解析
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