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评估公司受托对甲企业拥有的长期投资性资产进行评估，通过了解得知甲企业拥有A、B公司发行的债券以及C公司发行的优先股股票。其中，拥有A公司发行的债券4000张，期限5年，每张面值900元，票面利率5％，且该债券已经上市交易。根据评估人员的市场调查，评估基准日

admin2020-07-07  79
问题 评估公司受托对甲企业拥有的长期投资性资产进行评估，通过了解得知甲企业拥有A、B公司发行的债券以及C公司发行的优先股股票。其中，拥有A公司发行的债券4000张，期限5年，每张面值900元，票面利率5％，且该债券已经上市交易。根据评估人员的市场调查，评估基准日的收盘价为1 000元，据评估人员分析，认为该价格较为合理。拥有B公司发行的非上市债券，5年期，年利率为15％，按年付息，到期还本，共1000张，面值100元。评估时债券购入已满1年，第一年利息已经入账，经过分析确定B公司的风险报酬率为2％，评估人员取国库券利率作为无风险报酬率。拥有C公司发行的优先股3 000股，每股面值5元，年股息率为15％，经评估人员确定的C公司风险报酬率为3％，且甲企业没有出售该优先股的计划。已知当时1年期的国库券利率为8％。
    要求：
    (1)根据债券付息方式的不同，非上市债券的评估可分为何种类型?
    (2)对于上市交易债券的评估，应该使用什么方法?在使用时，应该注意什么问题?
    (3)试评估甲企业拥有的A公司债券的价值。
    (4)试评估甲企业拥有的B公司发行的非上市债券的价值。
    (5)试评估甲企业拥有的C公司的优先股股票的价值。
选项
答案(1)根据债券付息方法，债券又可分为到期一次还本付息债券和分次付息、一次还本债券两种。相应的，对债券的评估又可以分为到期一次还本付息债券的价值评估以及分次付息、到期一次还本债券的价值评估。 (2)对上市交易股票的价值评估，正常情况下，可以采用现行市价法，即按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。所谓正常情况是指股票市场发育正常，股票自由交易，不存在非法炒作的现象。 在评估时应该注意，只有在股票市场正常运行的情况下，才可以使用市场法进行评估。否则，股票的市场价格就不能完全作为评估的依据，而应以股票的内在价值作为评估股票价值的依据。 (3)甲企业所拥有的A公司债券的评估值=4 000×1000=4 000 000(元) (4)甲企业所拥有的B公司债券： ①债券的本金=1000×100=100 000(元) ②该债券的折现率=8％+2％=10％ ③每年收到的利息=100 000×15％=15 000(元) ④B公司债券的评估值=15 000×(P／A，10％，4)+100 000×(P／F，10％，4)=15 000×3．1 699+100 000×0．6830=115 848．5(元) (5)甲企业拥有的C公司的优先股股票的评估值=3 000×5×15％÷11％=20 454．55(元) 【提示】该题分别考察对上市交易债券的评估、对按年付息到期还本的非上市债券的评估、对优先股股票的评估。属于比较基础的内容，考生应该熟练掌握此类计算。
解析
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