H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6％。公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：方案1：按照目前市价增发股票200万股。方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的

admin2015-07-05 41

问题 H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6％。公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：
方案1：按照目前市价增发股票200万股。方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3．6％。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：

方案3：发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1 000元，票面利率为5％，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1 050元，此后每年递减1 0元。假设等风险普通债券的市场利率为7％。
要求：根据上述资料，分析回答下列题。
根据方案3，计算第三年末可转换债券的底线价值，并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。

选项

答案债券价值=1 000×5％×(P／A，7％，5)+1 000×(P／F，7％，5)=918．01(元) 转换价值=1 000／25×20×(F／P，6％，5)=1 070．56(元) 底线价值为1 070．56元，1 000=1 000×5％×(P／A，K，5)+1 070．56×(P／F，K，5) 当K=6％时， 1 000×5％×(P／A，6％，5)+1 070．56×(P／F，6％，5)=50＋4．2124+1 070．56×0．7473=1 010．65(元) 当K=7％时， 1 000×5％×(P／A，7％，5)+1 070．56×(P／F，7％，5)=50×4．1 002+1 070．56×0．71 30=968．3 2 (7％一K)／(7％一6％)=(968．32—1 000)／(968．32—1 010．65) 解得：K=6．25％

解析

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财务成本管理

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华科公司是一家中型规模的管理咨询公司，主要为客户提供财务、生产、工程、管理方面的咨询，咨询方案的质量需要由项目经理和职能经理共同控制。根据以上信息可以判断，该公司可能的企业文化类型是()。

新推出的计算机产品在上市初期的定价相对较高，随着生产能力的提高逐渐降低价格，这种定价策略是()。

关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是(　　)。

一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。(　　)

按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能(　　)。

预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股。[要求](1)假设其市盈率应为12倍，计算其股票的价值；(2)预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值；(3)假设成长率为6%，必要报酬

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施工成本控制的实施步骤中，在预测之前需进行(　　)。

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下列关于负债的相关说法中，不正确的是()。

在各种市场要素中，价格是核心。()

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华科公司是一家中型规模的管理咨询公司，主要为客户提供财务、生产、工程、管理方面的咨询，咨询方案的质量需要由项目经理和职能经理共同控制。根据以上信息可以判断，该公司可能的企业文化类型是()。

新推出的计算机产品在上市初期的定价相对较高，随着生产能力的提高逐渐降低价格，这种定价策略是()。

关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是( )。

一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。( )

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经济寿命是指设备从投入使用开始，到因继续使用经济上不合理而被更新所经历的时间段。它是由( )决定的。

下列关于负债的相关说法中，不正确的是()。

在各种市场要素中，价格是核心。()

新课程提倡教学过程中的师生互动，就是老师讲课时多提问、学生积极地举手回答。()

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关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是(　　)。

一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。(　　)

按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能(　　)。

施工成本控制的实施步骤中，在预测之前需进行(　　)。

经济寿命是指设备从投入使用开始，到因继续使用经济上不合理而被更新所经历的时间段。它是由(　　)决定的。