简述公司并购财务协同效应理论的主要内容。

admin2018-08-29 69

问题简述公司并购财务协同效应理论的主要内容。

选项

答案(1)财务协同效应的含义财务协同效应就是指在企业兼并发生后，通过将收购企业的低资本成本的内部资金投资于被收购企业的高效益项目上，从而使兼并后的企业资金使用效益更为提高。一般来说，已进入成熟期或衰退期的企业，往往有相对富裕的现金流入，但是苦于没有适当的投资机会，而将资金用于股利的发放。长此以往，企业发展前景会更加暗淡，逐渐走向衰落。而那些新兴企业增长速度较快，具有良好的投资机会，但是其内部资金缺乏，而外部融资的资金成本较高，加之企业负债能力差，获取资金的途径非常有限，因此特别需要资金。在这种情况下，企业兼并在供求之间搭起了通道。两种企业通过兼并形式形成一个小型的资本市场，一方面可以提高企业资金的效益，另一方面得到了充裕的低成本资金，这也正是财务协同效应的意义所在。 (2)财务协同效应的表现 ①企业内部现金流入更为充足，在时间分布上更为合理。企业兼并发生后，规模得以扩大，资金来源更为多样化。 ②企业内部资金流向更有效益的投资机会。混合兼并使得企业经营所涉及的行业不断增加，经营多样化为企业提供了丰富的投资选择方案。 ③企业资本扩大，破产风险相对降低，偿债能力和取得外部借款的能力提高。 ④企业的筹集费用降低。合并后企业可以根据整个企业的需要发行证券融集资金，避免了各自为战的发行方式，减少了发行次数。整体性发行证券的费用要明显小于各企业单独多次发行证券的费用之和。

解析

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