隔夜指数掉期(OIS：Overnight Index Swap)，是一种将隔夜利率交换成为固定利率的利率掉期，彭博资讯(Bloomberg)等各种资讯系统平台定期都会发布OIS数据信息，这一指标本身反映了隔夜利率水平。2011年以来，美元、英镑与欧元的3个

admin2019-01-30 39

问题隔夜指数掉期(OIS：Overnight Index Swap)，是一种将隔夜利率交换成为固定利率的利率掉期，彭博资讯(Bloomberg)等各种资讯系统平台定期都会发布OIS数据信息，这一指标本身反映了隔夜利率水平。2011年以来，美元、英镑与欧元的3个月期伦敦同业拆放利率(LIBOR)与OIS的利差持续扩大，请回答：
具体说明为何近年来LIBOR一OIS利差会出现增大的趋势。

选项

答案OIS利率是OIS合约中约定的那个固定利率，它反映的是隔夜的无风险利率，即衡量隔夜拆借资金的纯时间价值，无风险是因为OIS合约不交换本金，在到期计算利息差额，对比一下同业拆借市场上的隔夜利率，这个利率就是包含风险的，因为一方将资金拆借给了另一方，所以除了货币的时间价值，还包含了信用风险溢价。因此，OIS与LIBOR的利差反映了大型银行违约风险的利率与另一个几乎无风险利率的差值，即衡量同业拆借市场是交易对手信用风险的指标。 OIS与LIBOR利差扩大的原因：金融危机的诸多因素导致市场信用出现状况，或投资者预期会大幅波动，这个时候银行在同业拆借市场上会更加谨慎的操作，银行间的资金成本也随之增加，所以最终LIBOR增加，同时，OIS指的是隔夜利率交换成固定利率的利率掉期，当经济形式不好的情况下，市场风险上升，这时隔夜利率也就是浮动利率波动会加大，这时候投资者更愿意选择固定利率，愿意选择浮动利率的投资者数量下降，因此OIS利率下降，利差扩大。

解析

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隔夜指数掉期(OIS：Overnight Index Swap)，是一种将隔夜利率交换成为固定利率的利率掉期，彭博资讯(Bloomberg)等各种资讯系统平台定期都会发布OIS数据信息，这一指标本身反映了隔夜利率水平。2011年以来，美元、英镑与欧元的3个

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