C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，是每半年付息一次的不可赎回债券，该债券还有5年到期，当前市价1000.01元，假设新发行长期债券时

admin2010-04-11 50

问题 C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，是每半年付息一次的不可赎回债券，该债券还有5年到期，当前市价1000.01元，假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
(2)公司现有优先股：面值100元，股息率10%，属于每季付息的永久性优先股。其当前市价112.15元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
(3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的β系数为1.2，公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场：国债收益率为7%，市场平均风险溢价估计为6%。
(5)公司所得税税率：40%。
要求：
计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；

选项

答案按照股利折现模型 K_普=4.19×(1+5%)/50+5%=13.80% 按照资本资产定价模型 K_s=7%+1.2×6%=14.2% 普通股资本成本=(13.80%+14.2%)÷2=14%

解析

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财务成本管理

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如果用合作性和坚定性两维坐标来描述企业某一利益相关者在企业战略决策与实施过程中的行为模式，那么权力运用分为()。

在产业增长阶段后期，竞争更加激烈，为了减少竞争的压力，甲公司需要拥有一部分原材料的生产能力，或拥有销售产品的渠道。在这种情况下，甲公司的组织结构是()。

在对企业外部环境和内部环境进行综合分析时，可以运用的战略分析工具包括()。

根据国际生产折中理论，如果企业同时具备所有权优势、区位优势与内部化优势，企业最适合采用的国际化经营方式是()。

甲公司是一家零售商店，主要经营地点位于某市开发区。近年来，随着人住开发区的企业数量增加，人流量明显增多。在甲公司周围出现了若干家商店。从波特的五力模型分析，新店的开张对这家零售店的影响是()。

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()为济南四大泉群之首。

成语是汉语的精髓，是中华文明的瑰宝。它具有_的特性，常常在一段话甚至一篇文章中起着___的作用，这就使得汉语表述简洁而又传神。填入画横线部分最恰当的一项是：

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如果用合作性和坚定性两维坐标来描述企业某一利益相关者在企业战略决策与实施过程中的行为模式，那么权力运用分为()。

在产业增长阶段后期，竞争更加激烈，为了减少竞争的压力，甲公司需要拥有一部分原材料的生产能力，或拥有销售产品的渠道。在这种情况下，甲公司的组织结构是()。

在对企业外部环境和内部环境进行综合分析时，可以运用的战略分析工具包括()。

根据国际生产折中理论，如果企业同时具备所有权优势、区位优势与内部化优势，企业最适合采用的国际化经营方式是()。

甲公司是一家零售商店，主要经营地点位于某市开发区。近年来，随着人住开发区的企业数量增加，人流量明显增多。在甲公司周围出现了若干家商店。从波特的五力模型分析，新店的开张对这家零售店的影响是()。

关于多层住宅的说法,错误的是()。

证券投资基金通过集合资金充分，分散资产组合，使得基金的风险降低到无风险的程度。()

()为济南四大泉群之首。

成语是汉语的精髓，是中华文明的瑰宝。它具有_________的特性，常常在一段话甚至一篇文章中起着___________的作用，这就使得汉语表述简洁而又传神。填入画横线部分最恰当的一项是：

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请根据图所示网络结构回答问题。如果图中防火墙FW为CiscoPIX525，并且部分内网需要访问外网，需要使用的两个配置命令依次是和。